深陷鋼鐵貿易 “影子銀行”中國鐵物巨虧76億

 連續三年入圍“世界500強”的央企中國鐵路物資股份有限公司（下稱“中國鐵物”），正在為其過去幾年的飛速擴張付出代價。

    勞動節前夕，中國外匯交易中心網站刊出了幾份關于中國鐵物的2013年年度報告和2014年一季度財務報告，過去幾年因為托盤貿易和墊資生意而積累的風險，被暴露無遺。

    2013年的年度報告顯示，中國鐵物2013年的利潤總額為-73.45億元，凈利潤為-76.51億元。

    該公司所披露的2013年虧損原因，則主要是由于2012年下半年以來部分鋼材貿易企業所出現的不能及時履行合同及信用違約的情況，并且相關風險在2013年又從鋼材貿易延伸至鋼鐵生產及煤炭貿易企業，為此，中國鐵物計提了金額較大的資產減值準備。

    因鋼貿商資金鏈斷裂和重復質押而“受傷”的不僅僅是銀行，多家充當“影子銀行”的央企和上市公司已經“中槍”，中國鐵物就是其中的典型代表，而其追求銷售規模增長的擴張路徑，在央企中也不是孤例。

    “影子銀行”困境

    中國鐵物是專注于鐵路物資和鋼鐵、礦產品的特大型供應鏈服務企業集團，在鋼鐵領域，公司也是中國最大的鋼鐵供應鏈集成服務提供商之一。

    過去幾年，中國鐵物一直擴張速度飛快，2011年首次入圍《財富》世界500強后，2012年和2013年又連續在世界500強的位置上前移，營業收入也從2010年的226.307億美元增長到2012年的371.72億美元。達到第一個千億營業收入用了幾十年，而第二個千億僅用了三年。

    與中國鐵物合作的一家公司管理層告訴《第一財經日報》記者，由于制定了快速擴張的政策，中國鐵物總公司對下屬公司下達的銷售任務一直很繁重，導致下面各子公司紛紛激進擴張，而相關風險卻防范不夠。

    中國鐵物旗下的一些公司近年來一直通過“托盤”的模式，在鋼貿圈內擔任著“影子銀行”的角色。

    所謂“托盤”的模式，是指擁有資金優勢的企業先幫助缺乏資金的鋼貿商訂貨，并且支付貨款，鋼材放在第三方倉庫進行監管，貨權暫時屬于上述企業，一段時間后鋼貿商再通過加付一定的傭金費用或者利息費用償還資金后，以拿回鋼材貨權。

    “將資金借給需要資金的鋼貿商，一方面可以要求借款方的采購交易通過自己實現貿易規模的膨脹，另一方面還可以通過貿易價差，將利息收入轉為合法的價差收入，因此，像中國鐵物等擁有融資成本和渠道優勢的大型貿易央企，如果進行"托盤"融資，既可以做大銷售規模，又可以賺取利息和價差。”一位鋼鐵行業內人士對本報記者透露，“不過，這其中也蘊含著不小的風險，比如在鋼貿商沒有償還資金時，貨權本應是在這些"托盤"企業的手中，但如果鋼貿商與作為第三方的倉儲公司相互勾結，一起制造假倉單，就可能出現鋼貿商用此貨權進行重復質押、多方融資的情況，而一旦貸款資金還不上，抵押貨物只有一批，要"討債"的融資方卻有好幾個。”

    2012年，中國鐵物上海公司就被曝倉庫內寄存的鋼材不翼而飛，而中國鐵物另一家子公司哈爾濱公司也同樣卷入了鋼鐵貿易圈重復質押、騙取資金的尷尬。此后，中國鐵物幾大子公司甚至出現同時在各地倉庫搶貨的情況，由于各子公司之前彼此沒有溝通，有的是被同一家鋼貿公司欺騙。

    記者查閱上海法院網發現，2013年5月開庭的一起關于“倉儲合同糾紛”的案件，上訴人就是中國鐵物哈爾濱物流有限公司，而被告武漢中鐵伊通物流有限公司和上海寧港鋼材市場經營管理有限公司中，武漢中鐵伊通物流有限公司也是中國鐵物旗下公司與日本企業組建的合資公司。

    中國鐵物在鋼貿領域的損失到底有多大？在其公布的2013年年底報告數據中也“可見一斑”。報告顯示，2013年度的壞賬損失中，因訴訟或糾紛影響的應收賬款、預付賬款、其他應收款及長期應收款計提的壞賬準備金額為人民幣50.49億元(2012年度為6.47億元)。2013年度存貨跌價損失中，因訴訟或糾紛影響的存貨已計提跌價準備金額為人民幣5.96元(2012年度為4349.58萬元)。