資金壓力不減 鋼市疲軟庫存實現“九連降”

鋼材庫存實現“九連降”明顯放緩

    上一周（4.28~5.4）因適逢五一節休假，僅有3個有效交易日，主要市場的鋼材去庫存明顯降速，但鋼材社會庫存依舊實現連續第九周下降，然鋼廠發貨維持正常狀態，現貨市場供應壓力明顯增加。

    據庫存統計數據顯示，截止到5月4日，國內重點城市（螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中厚板）五大品種鋼材社會庫存總量為1651.6萬噸，周環比下降18.98萬噸，較去年同期下降353.94萬噸；去庫存速度大幅度下降，主要是受到節假日及終端市場觀望等雙重影響。

    從數據變化來看，我國鋼材社會庫存演變趨勢發生了涇渭分明的變化，線螺等建筑鋼材庫存維持下降格局，而冷熱軋等板材庫存卻小幅增加；終端需求沒有明顯的變化，多是鋼廠資源到貨量分化所致，當前現貨市場板材庫存相對較低，鋼廠集體下調5月板材價格引導部分商家補貨；而在建筑鋼材方面，因價格持續低迷，鋼廠出貨相對困難。

    鋼鐵行業供求關系正在惡化

    一方面上上游鋼廠積極生產、4月份鋼鐵PMI自去年9月以來首次回升至擴張區間，環保治污、資金緊張并未能影響到鋼廠的實際產量，5月份仍將是鋼廠傳統的生產高峰期，不出意外情況的話，產量依舊高位難下，但由于現貨市場越發的謹慎，因此鋼鐵庫存多集中在鋼廠內部。

    另一個方面則是下游需求尚無明顯好轉，雖然全國各地均在大力推進微刺激項目，鐵路投資繼續追加、棚改建設加速，一系列重大工程項目正在推進，然而房地產市場持續低迷、引起新樓盤開工面積和竣工面積均較大回落，作為鋼材消費主力軍的房地產行業降溫嚴重影響了鋼材需求的釋放。

    資金問題依然嚴重

    盡管央行繼續在市場上收緊流動性，資金利率也處于相對低水平，然而各個行業均在訴苦資金不足；微刺激措施雖然有，但國家強調更多的引進民資參與，也就是封住了靠財政撥款投資的門路，民資卻又觀望難以決斷；因此，現在是諸多的下游行業沒錢開工，影響鋼材需求；而鋼廠也沒錢、特別是中小型民營鋼企、國家要求銀行限制其貸款、行業本身虧損面也高達45.5%，且由于需求不景氣、競爭巨大等因素，大量的成品庫存被滯留在鋼廠內部、占壓大量資金，其套現需求巨大影響整體鋼價水平。第三是鋼貿商缺錢嚴重，鋼價長期處于較低水平、且下游行業采購力度偏弱導致去庫存難以大規模啟動，使得行業內自身資金“蓄水池”功能大幅減弱。資金壓力將在較長時期內繼續影響市場的走勢。

    總的來說，鋼廠、鋼貿商、終端都資金比較緊張，而鋼廠為了維持貸款越發保持旺盛的生產活動，造成供應壓力不斷增大；加上融資礦風險未退去，鋼價的原材料成本支撐偏弱；因此近期國內鋼材市場去庫存依舊是主流，競爭下鋼價弱勢盤整的可能性較大，市場在維持去庫存的同時難有明顯變化。