短期國內豆油價格仍有下跌空間

　　6月20-21日國內豆油下跌幅度較大,幅度在100-150元/噸,主要原因在于：國際原油期價大幅下跌,進而拖累全球油脂期貨,使得國內豆油市場價格跟盤下調。市場認為,此次國際原油價格大幅下跌對國內豆油市場價格影響只是短暫的,豆油價格下跌幅度較大,回補的可能性較大。但中國糧油信息網分析師認為,短期國內豆油很難出現回補,仍有下跌空間。

　　美國主產區干旱天氣改善,美豆價格遇冷

　　據美國氣象局消息,近期美國主產區有大范圍降雨,明尼蘇達南部、愛荷華及威斯康星將有中雨,南達科他、內布拉斯加及堪薩斯也受影響有小雨發生,南部三角洲一帶將有中到大雨,這一波降水范圍將在6月23日晚間擴大,下周兩股降水將合并,為整個大豆種植區帶來可觀降水。良好降雨預計將會改善墑情水平,其中部分地區短時降水量可能會偏大,但對于作物是利好的。降水同時帶來降溫,降溫趨勢預計會在未來幾天持續,周末時大部分產區高溫將會降至30℃以下。筆者認為,較好的降雨將改善前期干旱的天氣,對于作物的生長是利好,而且6月底即將公布的月度種植報告中會體現美豆的生長狀況利空美豆期價下行,預計美盤大豆期貨或將跌破900美分一線,拖累國內豆油市場價格走低。

　　油脂銷售疲軟,庫存穩步上行

　　近期國內豆油成交清淡,再加上6-7月份進口大豆數量約在1700萬噸左右,大量的進口大豆迫使國內油廠開機率維持在高位。截止6月20日國內豆油商業庫存量約在124萬噸左右,較上月增加8萬噸左右,與去年同期相比約增加35萬噸左右(如下圖所示),再加上6-7月份是國內豆油銷售淡季,國內豆油商業庫存量將穩步提升,或將拖累國內豆油市場價格下行。

　　另外,近期山東地區豆油成交較好,主要原因：該地區豆油庫存壓力較大,大部分企業低價銷售,截止23日山東地區豆油價格在5690元/噸,成為全國最低價格,許多華北和華東地區的貿易商來山東地區采購豆油,但筆者認為山東地區低價豆油的現象不會持續太久,而且近期山東地區豆油的出現擾亂其它地區貿易商正常采購,迫使其它地區豆油成交清淡,豆油庫存穩步上漲,屆時將出現更多的低價豆油現象,拖累國內豆油市場價格。

　　外盤油脂不給力,豆油岌岌可危

　　6月20日EIA數據顯示,美國原油產量已處于22個月最高水平,上周產量繼續增長,增幅為2萬桶/日。而且OPEC當前的政策不成功,原因之一是成員國在削減自身數百萬桶原油庫存的同時還在減產,還要安撫市場減產將令油市重歸平衡。無效的政策挫傷了OPEC的信譽,使得國內原油期價大跌,市場預計美國不會輕易減少原油產量,數據顯示美國頁巖油開采鉆井仍在穩步增加,美國原油庫存仍將維持高位,國際原油期價將繼續下跌,使得國內豆油市場價格很難有較好的表現。另外,馬來西亞政府將在7月份提高棕櫚油關稅,由原來6%提高至6.5%,或將減少馬來西亞棕櫚油出口數量,進而拖累全球油脂期貨,壓制國內豆油市場價格。

　　綜上所述：美國大豆主產區降雨,再加上國內豆油商業庫存維持高位,豆油需求清淡,使得國內豆油供應壓力較大。而且近期外盤油脂跌跌不休,對國內豆油行情將產生不利影響,短期國內豆油價格仍有下跌空間。建議貿易商短期以觀望為主,待6月30日美國農業部種植季度報告公布之后可進行適當備貨,拿貨價格可在連盤09合約5650元/噸左右。山東地區近期豆油價格處于全國最低,而且往下調價的空間有限,因此山東周邊的貿易商可在山東地區進行逐步備貨,建議備貨周期不超過半個月。另外,7月中旬中國大豆考察團將赴美進行訂購大豆,將會有大訂單出現,或將支撐美盤大豆期貨上行,進而提振國內豆油市場價格。