中俄簽天然氣大單 管道企業或率先受益

 中國與俄羅斯近日簽署了《中俄東線供氣購銷合同》，根據雙方商定，從2018年起，俄羅斯開始通過中俄天然氣管道東線向中國供氣，輸氣量逐年增長，最終達到每年380億立方米，累計30年。由于2018年才開始供氣，券商分析師大多認為，目前率先受益的將是管道上市公司，其中玉龍股份、金洲管道或最為受益。

    根據中俄協議，中國從東西線進口俄羅斯天然氣。民生證券分析師陶貽功稱，按照協議總價值4000億美元測算，俄羅斯供應中國氣價約為2.19元/立方米，價格低于俄羅斯向歐盟約2.3元/立方米的售價，和中國從中亞進口氣價的約2.2元/立方米比較接近，這一價格相對合理，在中國天然氣下游消費企業的承受范圍之內。

    海通證券分析師鄧勇則認為，未來俄羅斯向中國出口天然氣的價格為2.1~2.5元/立方米，與目前我國進口天然氣的價格基本一致。2018年俄羅斯天然氣實現進口后，我國天然氣進口單價將在2.0~2.5元/立方米左右。而目前國內天然氣出廠價估計不到1.5元/立方米，遠低于進口氣價。隨著進口氣量的快速增長，鄧勇認為未來兩年國內氣價水平還有較大提升空間。未來氣價上漲三類公司受益，首先是天然氣開采企業，如中國石油、中國石化、廣匯能源；其次，非常規天然氣企業將獲得發展良機，通源石油將從中受益；再者，尿素企業的競爭優勢顯現，如華魯恒升、湖北宜化等。

    另有分析師認為，因俄氣2018年才開始入境，因此，短期內機會主要存在于基礎設施和管道建設方面，受益的上市公司，將主要是輸氣管道建設相關的設備、特種鋼管等企業。

    根據本次協議，東線在我國境內干線加兩條支線全長2500公里，其中干線1400公里，支線1100公里（沈陽—北京、沈陽—大連）。海通證券鋼鐵分析師劉彥奇估算，中俄天然氣管道東線全部耗鋼約125萬噸。考慮到兩年的施工周期，也就是每年需要60多萬噸。由于2018年需要通氣，那么整個招標工程將在2014年年底或者2015年年初開始。

    鄧勇稱，因項目位于東北，東北和華北鋼管企業受益更多。由于此次合同是和中石油簽訂，按慣例中石油系統之外的企業能拿30%左右的訂單。長遠來看幾條大管線可能同時開工，管道企業拿到訂單的可能性較大。A股主要受益有玉龍股份、金洲管道，而且玉龍股份或將受益更明顯。

    此外，亦有業內人士看好天然氣產業鏈中的儲運環節，并認為管輸的運營、LNG儲罐建造將最為受益。LNG儲罐是LNG接收站工程建設的核心內容，建造費用占到接收站總工程費用的40%，未來隨著LNG進口量的大幅攀升（預計2015年達到450億立方米，而當前僅為170億立方米），LNG接收站將大規模興建，并會直接拉動對LNG儲罐需求，東方證券測算，僅按“十二五”規劃建設的體量，2013年~2015年LNG儲罐市場容量將達到125億元。