菜油庫存繼續下降 菜粕部分出現脹庫

　　近期原油價格上漲,加上美豆市場需求良好,帶動美豆油反彈,國內市場也止跌反彈。不過國內食用油市場短期仍將供大于求,但持續數月回調,底部支撐明顯,加之備貨需求將啟,市場挺油心理顯現,持續震蕩反彈概率較大,預計將以油強粕弱格局為主。

　　豆油小包裝備貨有啟動跡象

　　南美大豆供應充足,市場擔憂美豆出口份額將會降低。基本面上看,美豆仍應是偏弱運行,但一般南美定產前不易深跌。國內局部地區小包裝備貨有啟動跡象,提振市場信心,雖然整體銷售并未好轉,成交已有改善,豆油庫存略有下降。

　　中華油脂網數據顯示,當前一級豆油主流價位在5620～5750元/噸,迎來新年第一漲,低位成交明顯改善,美國物流速度明顯放慢,后續到港大豆數量將會低于預期,也將減少國內供應壓力。據了解,當前國內港口庫存大豆在678萬噸左右,豆油庫存約135萬噸,較上周略有下降,1月交貨的南美進口豆油到岸價812美元/噸,到中國口岸完稅后總成本6540元/噸,處于明顯倒掛狀態。國內豆粕庫存水平供應充足,基差報價略有下降,受買油賣粕的影響,豆粕市場弱勢調整,預計短期仍將延續油強粕弱格局。

　　菜油開拍有利空出盡之意

　　國家糧油交易中心將于1月5日開始拍賣臨儲菜油,首日投放5.72萬噸,對市場影響有限。雖然油廠開機率回升,但中下游提貨速度加快,菜油庫存繼續下降。有關數據顯示,當前廣東、廣西及福建菜油庫存約5.04萬噸,較上年同期下降33%,由于菜粕需求較弱,部分油廠出現菜粕脹庫現象,兩廣及福建菜粕庫存增至4.6萬噸,同比增長76%。

　　近日,菜油與棕櫚油、豆油的價差仍然較大,不利于菜油的銷售。中華油脂網監測數據顯示,進口四級菜油價格集中在6380～6520元/噸,其中湖北及四川相對較高,遠期來看供應基本面向好。隨著菜油開拍,市場有利空出盡的意思,增加了資金做多菜油的興趣,預計菜油市場將以反彈為主。

　　棕櫚油市場將隨豆油波動

　　因出口需求預期良好,加上主產國已經進入減產周期,馬來西亞棕櫚油市場價格止跌反彈。西馬南方棕油協會(SPPOMA)發布的數據顯示,2017年12月份馬來西亞棕櫚油產量比11月份增長2.7%,單產下降1.15%,出油率增加0.27%;ITS調查數據顯示,2017年12月份馬來西亞棕櫚油出口量為142.21萬噸,月環比增長6.73%,同比增長30.88%。為刺激出口,馬來西亞政府將1月份毛棕櫚油出口關稅調低至5.5%,低于2017年12月份的6%。

　　國內氣溫下降,各地棕櫚油勾兌份額大幅減少,加上豆油與棕櫚油的價差縮小,也限制了棕櫚油的需求。當前棕櫚油市場成交較差,加上近期棕櫚油到港較為集中,國內市場棕櫚油庫存增加迅速。當前我國棕櫚油港口庫存量為59萬噸,24度棕櫚油報價集中在5190～5280元/噸,1月交貨的馬來西亞24度進口棕櫚油到岸價660美元/噸,到中國口岸完稅后總成本5250元/噸,進口成本下降也將帶動棕櫚油進口進一步增加。預計棕櫚油市場將跟隨豆油市場波動,獨立上漲的概率較小。