玻璃期貨未到抄底時

　　玻璃期貨經過上周連續下跌之后,本周一震蕩企穩,主力1805合約最新收報于1473元/噸,仍處于去年12月以來的震蕩區間。分析人士表示,近期玻璃企業紛紛調漲玻璃報價,且3月上旬下游加工企業陸續復工,玻璃需求環比上升,暫時阻擋了期價下跌步伐。不過,考慮到玻璃庫存消化尚需時日、市場供給將有增加,后市期價仍有望展開調整。

　　期價下跌步伐暫緩

　　作為建材家族品種的玻璃期貨,上周一度跟隨黑色系連續下跌,不過,本周一跟跌步伐暫緩,期價震蕩小漲,主力1805合約盤終收報1473元/噸,漲7元或0.48%。

　　華泰期貨研究員尉俊毅表示,近期玻璃期貨跌幅小于周邊黑色品種,主要原因是近期各地先后召開會議,會后玻璃企業紛紛調漲玻璃報價。此外,3月上旬下游加工企業陸續復工,玻璃需求環比上升,目前玻璃企業出庫接近正常狀態。

　　現貨方面,3月12日中國玻璃綜合指數1199.61點,環比上漲2.02點；中國玻璃價格指數1225.18點,環比上漲1.96點；中國玻璃信心指數1097.33點,環比上漲2.24點。

　　“周末以來,玻璃現貨市場總體走勢尚可,生產企業產銷率環比增加,市場價格也有一定幅度的提高。總體來看,隨著下游加工企業的逐漸復工,玻璃庫存集中在生產企業的狀況將有所改善,市場信心近期也是持續增加。此外,近期各區域生產企業輪番召開區域協調會議,也是要提振市場信心。”中國玻璃期貨網分析師表示。

　　基本面仍欠佳

　　不過,從玻璃基本面來看,似乎仍不支持期價繼續走高。

　　據弘業期貨分析師張永鴿介紹,一方面,庫存消化尚需時日。目前沙河階段性的環保管制仍在進行,政策尚未放松。雖然年前貿易商補庫,生產廠家庫存部分得到轉移,但玻璃社會庫存消耗仍需時日。根據中國玻璃期貨網統計顯示,2月底玻璃廠家庫存為3399萬重量箱,較年初增加101萬重量箱,較去年春節后增加100萬重量箱。而對比去年同期產能來看,當前玻璃產能較2017年春節后減少830萬重量箱,表明市場需求在走弱。從歷史數據上看,玻璃市場庫存一般在春節后1-2個月內達到高峰,預計后期玻璃庫存繼續攀升概率大。

　　另一方面,市場供給將有增加。近期隨著北方采暖季結束,限產部分的供給將恢復。此外,經粗略計算,目前沙河玻璃廠家利潤高達400元/噸以上,利潤率約30%,高利潤狀態促使玻璃廠家復產意愿增加。據悉,二季度還有河北大光明及湖北三峽新材等生產線即將復產,加上新建的湖北明宏三線,日熔化量將增加2100噸,后期玻璃市場供給增加無疑。

　　“綜上,玻璃期價受到現貨漲價的支撐,短期還處于高位震蕩局面,不過,由于缺乏有效利好刺激,后期廠家出庫仍有壓力,加上市場供給增加預期的壓制,后市玻璃期價有望展開調整。”張永鴿表示。

　　尉俊毅也表示,上周玻璃現貨價格繼續上漲,這期間玻璃企業庫存有所增加,因此期貨市場對未來玻璃現貨走勢存在擔憂情緒,但明顯較周邊黑色品種抗跌。此外,玻璃主力1805合約貼水幅度也小于周邊黑色品種,因此當前抄底性價比不高。策略上,建議觀望為主,等待做多機會。