雞蛋“旺季不旺”期貨遠(yuǎn)期合約走弱概率大

　　2013-2014年受養(yǎng)殖效益較差和禽流感疫情的影響,蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)整體虧損比較嚴(yán)重,很多養(yǎng)殖戶存欄量下降幅度較大；

　　2014年下半年雞蛋價格逐步回升,加之玉米、豆粕的下跌,降低了蛋雞養(yǎng)殖成本,補(bǔ)欄量開始恢復(fù)；

　　2015年繼續(xù)受到養(yǎng)殖利潤提振,補(bǔ)欄量全年呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢；

　　2016年上半年現(xiàn)貨價格整體處于近年來的最低水平,雖然養(yǎng)殖利潤可觀,但是養(yǎng)殖戶在價格較低階段的補(bǔ)欄積極性已經(jīng)有所下降。2016年下半年現(xiàn)貨價格出現(xiàn)旺季不旺,淡季下跌的走勢,供大于求的壓力顯現(xiàn)；

　　2017年上半年現(xiàn)貨基本在養(yǎng)殖成本下方運(yùn)行,加之禽流感疫情對活禽市場及屠宰場嚴(yán)加管控,阻礙了老雞淘汰,并影響了消費(fèi)需求,使得蛋價繼續(xù)下跌,二季度蛋價基本運(yùn)行在2.1元/斤左右,養(yǎng)殖戶普遍虧損嚴(yán)重,淘汰雞、青年雞、雞苗均出現(xiàn)了歷史少見的低價,整體體現(xiàn)加速淘汰蛋雞,降低育雛雞及青年雞的補(bǔ)欄量。蛋價在經(jīng)過此番調(diào)整后,供需格局在第二季度呈現(xiàn)較為明顯的變化,蛋雞總存量下降明顯,已經(jīng)略低于2014年供給量；

　　2017年下半年受存欄量下降影響,蛋價觸底反彈,漲至4.5元/斤左右,養(yǎng)殖利潤再次創(chuàng)了近年新高,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性高漲,雞苗及淘汰雞價格漲至相對高點(diǎn),存欄量有觸底回升、蛋價見頂回落趨勢；

　　2018年上半年,新增產(chǎn)蛋雞增加,以及老雞的集中淘汰,蛋雞的雞齡結(jié)構(gòu)形成新老交替的局面,但整體存欄供應(yīng)量變化不大,蛋價經(jīng)過漫長的消費(fèi)淡季,受到養(yǎng)殖成本的支撐,跌至3元附近筑底成功,進(jìn)入4月份隨著消費(fèi)旺季的提振,蛋價走出一波上漲行情,但未能持續(xù),時逢端午消費(fèi)旺季,蛋價反彈上行乏力,疲態(tài)顯現(xiàn)。

　　最新根據(jù)相關(guān)部門對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測,最新2018年5月全國蛋雞總存欄量為13.34億只,環(huán)比增加0.23%,同比減少4.17%。

　　根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測,2018年5月后備雞存欄量為2.42億只,環(huán)比增加0.29%,同比增加13.64%。從規(guī)模方面來看,5萬只以下規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶后備雞存欄量減少,5萬只至10萬只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶后備雞存欄量增加,10萬只以上規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶后備雞存欄量增加。從分省來看,河北、山東、山西、遼寧增加,河南、湖北、湖南、黑龍江減少,安徽、吉林變化不大。2018年5月份后備雞存欄量增加的原因是青年雞存欄量增加量大于育雛雞存欄量減少量。

　　根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測,2018年5月育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比減少6.42%,同比增加48.84%。從規(guī)模方面來看,5萬只以下規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶育雛雞補(bǔ)欄量減少,5萬只-10萬只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶育雛雞補(bǔ)欄量增加,10萬只以上規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶育雛雞補(bǔ)欄量變化不大。從分省來看,河南、湖北、湖南、山東、山西、吉林減少,河北、遼寧、黑龍江增加,安徽變化不大。育雛雞補(bǔ)欄量減少的原因是經(jīng)過4月份老雞騰欄上苗后,5月養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿減少。

　　補(bǔ)欄量主要是受養(yǎng)殖利潤影響,利潤可觀養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄的積極性就會增加,如果對未來不看好,補(bǔ)欄的積極性就會降低。其中雞蛋價格和飼料端玉米價格是兩個關(guān)鍵因素,由于2016年下半年行情節(jié)奏比較亂,多出現(xiàn)旺季不旺、淡季不淡的情況,加之上半年大量的補(bǔ)欄,以及下半年雞蛋價格整體處于較低水平,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄的熱潮漸漸褪去,逐漸恢復(fù)理性。2017年春節(jié)時逢旺季,加上禽流感影響,蛋價加速跌破養(yǎng)殖企業(yè)的綜合成本,步入產(chǎn)業(yè)陣痛期階段也將步入大型養(yǎng)殖企業(yè)和小型養(yǎng)殖企業(yè)的改革發(fā)展期,育雛雞補(bǔ)欄量大幅減少。育雛雞的補(bǔ)欄量受養(yǎng)殖利潤影響非常大,目前高額利潤下雖然有些養(yǎng)殖戶在觀望,但補(bǔ)欄的整體節(jié)奏已經(jīng)有加速跡象,在利潤的推動下,我們認(rèn)為持續(xù)增加的概率較大。