自11月底以來,玻璃期貨開啟一波反彈行情,20個(gè)交易日內(nèi)主力1905合約漲6.7%。近期純堿價(jià)格重心上移,玻璃生產(chǎn)成本得到抬升,受此影響,現(xiàn)貨價(jià)格紛紛從年內(nèi)低谷回升,玻璃期價(jià)也呈現(xiàn)一波的反彈局面。不過當(dāng)前處于玻璃的需求淡季,在各地市場(chǎng)提漲后,下游需要時(shí)間來消化,未來玻璃價(jià)格上漲持續(xù)性存疑。

　　純堿價(jià)格重心上移抬高玻璃生產(chǎn)成本

　　受環(huán)保制約影響,今年純堿市場(chǎng)實(shí)際投產(chǎn)產(chǎn)能偏少,今年1—10月純堿市場(chǎng)開工率平均只有84%,較去年同期走低3個(gè)百分點(diǎn)。1—10月,國內(nèi)純堿累計(jì)產(chǎn)量為2127萬噸,同比下降4.08%,延續(xù)今年以來的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。供給偏少帶動(dòng)下,今年下半年以來純堿市場(chǎng)庫存持續(xù)走低,達(dá)到年內(nèi)低位水平。近一個(gè)月以來純堿價(jià)格重心提升200元/噸,大幅抬高玻璃生產(chǎn)成本。

　　四季度以來,受到房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫的影響,加工貿(mào)易環(huán)節(jié)采購謹(jǐn)慎,玻璃出庫受阻。10月底沙河玻璃價(jià)格率先創(chuàng)下年內(nèi)新低,華中玻璃市場(chǎng)價(jià)格也在11月上半月大幅下滑,兩大玻璃生產(chǎn)區(qū)域的走低壓制市場(chǎng)信心。

　　不過隨著近期純堿市場(chǎng)價(jià)格的抬高,12月初華東、華北市場(chǎng)會(huì)議掀起漲價(jià)風(fēng)潮,涉及的生產(chǎn)廠家紛紛提漲,近日召開的華南、華中會(huì)議也積極營造漲價(jià)氣氛。截至目前,沙河玻璃價(jià)格較年內(nèi)低位回升30元/噸,已基本消化純堿價(jià)格上漲帶來的壓力。

　　當(dāng)前沙河燃煤玻璃生產(chǎn)毛利潤仍有11%左右,在相對(duì)不錯(cuò)的利潤支撐下,成本上漲的壓力并不能完全轉(zhuǎn)化到原片上,尤其是在當(dāng)前的需求淡季背景下,下游市場(chǎng)也需要一定時(shí)間的成本消化,玻璃現(xiàn)貨漲勢(shì)難以進(jìn)一步推進(jìn)。

　　正值季節(jié)性淡季下游需求疲軟

　　11月以來廣西南寧的玻璃二線以及安徽鳳陽玻璃二線陸續(xù)復(fù)產(chǎn),而冷修生產(chǎn)線多達(dá)5條,近期供給面的減少也給市場(chǎng)價(jià)格回升“點(diǎn)了一把火”。從全年平板玻璃市場(chǎng)來看,年內(nèi)玻璃產(chǎn)能仍處于增長(zhǎng)局面,今年復(fù)產(chǎn)和新建條數(shù)累計(jì)達(dá)到23條,除去冷修產(chǎn)能之外,仍有5310噸/天的增量。

　　由于不少生產(chǎn)線是在2010—2014年附近投產(chǎn),目前這些生產(chǎn)線窯齡已過“最佳生產(chǎn)期”,一旦利潤持續(xù)下滑,廠家或選擇冷修來調(diào)節(jié)生產(chǎn),不過在當(dāng)前利潤狀態(tài)下,廠家主動(dòng)去產(chǎn)能意愿不大。

　　目前玻璃廠家?guī)齑鏋?147萬重量箱,較去年同期增加48萬重箱。隨著近期各地現(xiàn)貨價(jià)格提漲,在下游買漲不買跌的驅(qū)動(dòng)下,貿(mào)易商或進(jìn)行一輪補(bǔ)庫需求。不過天氣轉(zhuǎn)冷,北方下游建筑市場(chǎng)施工率下滑,玻璃市場(chǎng)庫存難以有效消化。

　　目前北方訂單接近尾聲,東北地區(qū)已經(jīng)出臺(tái)冬儲(chǔ)政策,玻璃行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季,下游謹(jǐn)慎采購為主,囤貨意愿不大。

　　地產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)一步走弱,一二線城市銷售數(shù)據(jù)持續(xù)低位,三四線城市銷售數(shù)據(jù)開始走弱,市場(chǎng)逐漸降溫,市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)預(yù)期也在轉(zhuǎn)變,房地產(chǎn)銷售承壓,地產(chǎn)資金難改緊張局勢(shì),地產(chǎn)依然會(huì)采取放緩竣工周期,玻璃的長(zhǎng)期需求值得擔(dān)憂。

　　臨近年底,隨著下游建筑施工率下滑,貿(mào)易商采購積極性不高,后期現(xiàn)貨持續(xù)拉漲存在難度。不過由于當(dāng)前近月合約仍貼水現(xiàn)貨約5%,后期或保持高位振蕩局面,而缺乏終端需求提振,玻璃期貨主力1905合約價(jià)格未來難以樂觀。