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18年整體商品行情呈現倒V形走勢,而17年整體處于V形。油脂方面,三大油脂走勢分化。菜油全年漲幅1.35%,豆油全年跌幅4.66%,棕櫚油全年跌幅12.97%。棕櫚油基本處于震蕩下行趨勢,馬來西亞產量全年處于增長中,導致棕櫚油最弱。10月份之前一直圍繞5500-6000元/噸區間震蕩,但10月以后則跌跌不休,從6000元/噸跌至5250元/噸。菜油全年圍繞6300-6800區間震蕩,只有5月底到6月初暴漲一次最高觸及7200元/噸。
后市展望：
經過2017年2018年的大幅下跌之后,留給油脂下跌的空間已經不足,2019年油脂的行情有望磨底筑底反彈。三大油脂走勢將繼續保持分化,菜油最強,其次豆油,棕櫚油最弱。整體全球油脂供需仍寬松,收縮趨勢并不明顯,但行情將在周期性擴張和階段性收縮中震蕩反復。
美國大豆種植面積有望下降,進口大豆打折,調低蛋白含量,進口蛋白粕將放緩豆粕需求,間接加速豆油去庫存。
棕櫚油進入季節性去庫存階段,價格有望筑底反彈。2019年棕櫚油產量增速有望放緩,供給壓力減弱。印尼與馬來采取降低出口關稅、增加生物柴油參混率,均有利于去庫存。
全球菜籽減產,且隨著國內臨儲菜籽油的拍賣完畢,菜油供應緊平衡,菜油預計將成為油脂領漲品種。
但上漲的力量不是一蹴而就,必須尋找合適的契點,現實是油脂供應寬松,多空交織,2019年尋找階段性行情才是重中之中。
