玉米春節前供應壓力增大

　　元旦過后,玉米期現價格出現反彈,但上周玉米期貨價格滯漲下跌,現貨價格也跟盤回落。截至上周,山東地區深加工企業收購價在1898—2020元/噸,較前一周下跌4—20元/噸不等；東北地區深加工企業收購價在1660—1790元/噸,較前一周下跌10—24元/噸。

　　產區迎來售糧高峰 現貨價格走低

　　國糧中心數據顯示,截至2019年1月6日,東北三省一區農戶售糧進度估計為39%,同比慢22個百分點。其中,黑龍江售糧進度為42%,同比慢22個百分點；吉林為33%,慢27個百分點；遼寧為46%,慢24個百分點；內蒙古為39%,慢16個百分點。華北售糧進度預估為44%,同比持平。目前距離春節只有20天,變現需求或令基層種植戶加快售糧進度,東北產區余糧仍多,階段性供應壓力仍待釋放。

　　谷物進口預期影響市場心態 關注政策動向

　　上周新一輪中美貿易談判順利結束,中國承諾采購更多美國農產品、能源和制成品,農業農村部上周批準了五種轉基因作物的進口,含先鋒國際良種公司的抗蟲耐除草劑玉米。種種跡象表明,谷物進口或重啟,利空情緒縈繞玉米市場。

　　目前還沒有新的消息,只有進口300萬噸美國玉米的傳聞。考慮到美玉米轉基因問題、國內仍有大量的稻谷庫存和小麥庫存急需去化,以及今年農戶種植成本的大幅抬升的因素,我們認為全面開放谷物進口的可能性不大。如果只有300萬噸的美國進口玉米,對國內市場沖擊較小,但如果放開配額以及擴大高粱、DDGS的進口,將影響國內玉米的定價體系,因此仍需密切關注進口政策動向。

　　深加工企業利潤下滑 采購意愿減弱

　　深加工企業開機率雖然仍處在高位,但下游產品消費進入淡季,且企業加工利潤微薄,不少企業加工更是處于虧損狀態。截至1月11日,東北地區淀粉企業利潤尚可,但山東淀粉企業虧損加大至-33元/噸,河北部分淀粉企業開始出現虧損；吉林酒精企業估算利潤42元/噸,黑龍江67元/噸,河北-150元/噸,河南-52元/噸。隨著深加工企業庫存處于階段性高位,采購積極性減弱,部分深加工企業繼續小幅下調玉米收購價,周環比下跌4—20元/噸。

　　非洲豬瘟疊加節前出欄 飼料需求下滑

　　1月12日,江蘇省泗陽縣加華種豬有限公司下轄的兩個養殖場發生非洲豬瘟疫情,兩場合計存欄生豬68969頭,截至目前發病2452頭,死亡1369頭。1月13日,甘肅省慶城縣發生非洲豬瘟疫情,養殖戶存欄生豬109頭,發病44頭,死亡9頭。其中,江蘇泗陽的疫情較為嚴重,且發生在專業養殖場內,對市場影響較大。

　　養殖端擔心疫情風險,再加上全國多數省份處于虧損狀態,因此補欄積極性普遍較低。而距離春節僅剩20天,大豬出欄增加,而仔豬補欄大幅減少,飼料銷量下滑,飼料、養殖企業采購需求旺季不旺,今年的節前備貨規模不如往年同期。

　　春節臨近,新糧可售時間縮短,基層種植戶或加快售糧進度,部分囤糧主體為規避風險,加快出庫,供應趨向寬松。而下游深加工企業加工利潤縮水嚴重,非洲豬瘟疊加節前出欄,繼續抑制玉米飼用消費。而美國谷物進口放開的利空預期仍在影響市場情緒,因此,春節前,在供應持續增量、需求增量不及預期情況下,預計玉米價格或以下行為主。操作上建議偏空為主。