短期國內菜油期貨價格上漲壓力較大

　　盤面情況：1月22日,菜籽合約交易冷清,不宜操作。菜粕1905合約放量減倉收漲,期價最高報2161元/噸,最低報2126元/噸,收盤價報2159元/噸,較上一交易日+1.31%；成交量918130手,+16272手；持倉量444586手,-12612手,基差68元/噸,-14元/噸；RM5-9月價差-23元/噸,+10元/噸。菜油1905合約放量收漲,期價最高報6686元/噸,最低價6585元/噸,收盤報6655元/噸,較上一交易日+1.56%；成交量269688手,+66376手,持倉量320878手,-226手,基差-237元/噸,-1元/噸；OI5-9合約價差-146元/噸,+23元/噸。

　　市場報價：1月22日,進口菜油(含進口菜籽壓榨)現貨報價6418元/噸,+38元/噸；菜粕現貨報價2227元/噸,+0元/噸。

　　消息面：1、1月8日,農業農村部發布2018年農業轉基因生物安全證書(進口)批準清單,新批準了包括耐除草劑油菜、耐除草劑大豆等5種農業轉基因生物的進口,并批準了26項續申請的農業轉基因生物。2、據分析機構UkrAgroConsult稱,2018/19年度前五個月俄羅斯菜籽油產量為28.31萬噸,同比增加72.3%。UkrAgroConsult預計2018/19年度菜籽油總產量至少達到50萬噸,這是因為油菜籽產量創下歷史最高水平,油菜籽制成品價格有利。

　　倉單：周二菜粕倉單量報312張,當日增減量0張,有效預報0張.周二菜油倉單量報25377張,當日增減量-12張,有效預報401手。

　　庫存：截至1月18日,沿海地區油菜籽庫存報24萬噸,環比減少3.8萬噸,當前庫存水平處于歷史中等水平。菜籽油廠開機率報12.8%,壓榨量6.4萬噸,環比下跌3.03%。

　　沿海地區菜粕庫存報2.1萬噸,環比增加0.2萬噸,未執行合同報15.2萬噸,環比下降1.3萬噸,近期菜籽油廠開機率明顯走低而菜粕庫存不減反增,或因節前備貨接近尾聲,短期菜粕現貨需求稍有轉弱。

　　沿海和華東地區菜油庫存報61萬噸、環比持平,沿海未執行合同報32萬噸、環比增加9萬噸(其中廣東地區增加7萬噸),近期菜籽油廠開機率明顯走低,而菜油庫存未見減少、顯示短期消費不及預期；但未執行合同大幅增加,說明貿易商看好未來菜油需求。

　　主力持倉：菜油05合約主力資金維持凈空持倉,期價放量收漲,凈空持倉明顯減少至合約中等水平,顯示期價下方存在一定支撐。菜粕05合約主力資金維持凈空持倉,期價放量收漲,凈空持倉稍有減少當整體仍處于偏高水平,暗示主力資金偏空看法并未發生反轉。

　　總結：菜粕方面：菜粕05合約期價上漲而凈空單整體仍處于偏高水平,顯示期價2150元/噸上方存在壓力,豬價低迷預計短期飼料豆菜粕價格難有根本好轉,期價或重回跌勢。菜油方面：菜油05合約期價上行凈空單量明顯減少,菜油倉單稍有減少、未執行合同增幅明顯,顯示貿易商看多未來菜油需求和價格,但考慮到棕櫚油庫存高企、美豆高期初庫存以及巴西新季大豆上市預期,短期菜油期價6680元/噸一線壓力較大。

　　操作建議：技術上,菜籽合約交投清淡,不建議交易；操作上,菜粕05合約建議2150元/噸附近建倉的空單持有,止損2175元/噸,目標2090元/噸；菜油05合約不建議追漲、短期觀望為宜。