鐵礦石價格下行趨勢增強

　　3月20日開盤后,鐵礦石主力合約斷崖式下跌近5%,隨后盤面一直以振蕩為主,最大跌幅達5.65%,終以5.10%收盤。市場分析人士表示,其原因主要與巴西時間3月19日淡水河谷官方發布公告稱米納斯吉拉斯部分受礦難影響停產的礦區即將復產有關。

　　據永安期貨分析師陳俊杰介紹,Brucutu礦區和Laramjeiras礦壩的運營,之前市場普遍預期該礦區的復產時間在3—6個月,甚至還將延后。而現在1個半月時間即傳出復產消息,明顯超出市場預期,構成黑天鵝事件。原先預計礦難后淡水河谷產量相較于2018年將減少5700萬噸,如果此次3000萬噸產能復產,供應減量變為2700萬噸。而從全球來看,原本預計礦難后全球鐵礦石供應量比2018年減少4270萬噸,如今缺口減少至1270萬噸。聯想到上周Timbopeba礦山的關停,其情形與Brucutu基本一致,因此未來復產的可能性也大大增強。

　　實際上,在東航期貨分析師楊文虎看來,當前鐵礦石價格的上漲基礎仍是建立在巴西淡水河谷公司于1月份發生的米納斯吉拉斯州尾礦壩垮塌事件上。而Brucutu礦山的鐵礦石年產量供給減少并不在計劃性減產之列,因此鐵礦價格得以在高位保持強勢。礦山突然宣布恢復運行,掃除了障礙,直接導致了今天早盤鐵礦價格的跳水行情。

　　南華期貨研究所金屬分析師鄭景陽表示,停產對供給造成的影響一度遠超市場預期,礦價受刺激快速上行,鋼廠和貿易商投機補貨熱情較高,但當礦價上沖90美元后,需求端的購買意愿受到高礦價的抑制,礦價上漲動力減弱。如今隨著Brucutu礦區3000萬噸產能即將恢復生產,疊加S11D項目前兩個月保持穩定增產,巴西礦發貨年后并未受到明顯影響,港口巴西資源也較為充裕,市場對礦石后期供給風險的預期明顯修復,礦價也應聲下行。尤其是遠期的供給風險緩和使得09合約午后封死跌停板,跌幅大于近月合約。

　　鄭景陽認為,供給端事件型的情緒炒作只能加劇礦石短期的波動,從目前的事態進展來看,巴西礦的供應并未受到較大影響,后期的行情驅動仍集中在需求端。目前隨著北方限產力度的減弱,燒結礦需求階段性恢復,但由于鋼廠的礦石庫存仍處高位,需求的恢復進度偏慢,礦石階段性有一定承壓,而近月的需求仍有支撐,短期下跌空間有限,仍以高位振蕩為主。對遠月09合約來說,由于鋼廠的利潤承壓加重,高品礦溢價低位運行,鋼廠的需求節奏更趨謹慎,因此遠期我們認為礦價將逐步承壓下行。

　　三立期貨黑色分析師孟繁超告訴記者,“在本周鐵礦石將會是振蕩調整行情為主,從發貨量上來看,巴西礦粉同比是有減少,鋼廠對進口礦粉的庫存也比較低。如果后期限產政策有所松動,鋼廠對進口礦方面會有一定剛需。雖然巴西方面恢復了一定生產,但還是需要一定時間來抵消,所以說這段時間進口礦方面是缺貨狀態。”

　　記者在采訪中了解到,此前永安期貨預計2019年鐵礦石價格底部為70美元/噸,受此事件影響,對此前判斷有所下調,調整至65美元左右。

　　“從長遠看,鐵礦石供給削減量或低于市場預期,鐵礦石價格在大漲后將有回歸需求。預計鐵礦石價格有望回踩550—560元/噸一線尋找支撐。”楊文虎稱。