水泥價格呈現迅猛上漲態勢基建發力需求大增

　　近段時間,全國天氣普遍向好,大部分地區水泥市場需求恢復,價格呈現迅猛上漲態勢。

　　多地水泥價格上調

　　水泥股之所以在近期迎來大漲,最直接的原因就是3月以來國內水泥市場供需關系持續向好,多個區域的水泥價格在強勢上漲。從3月底到4月,華東的浙江金華和溫州、臺州、寧波等地區的主要廠家通知上調高標水泥價格30元/噸,同步上調的還包括華北的北京、天津、內蒙古部分地區,華中的江西、安徽,以及位居西南的云南、四川等地。

　　與2018年同期相比,2019年一季度六大區域的漲幅均在6%-10%之間,其中華東、中南、西南領漲,漲幅分別為9.2%、10%、9.2%。可以說水泥逐漸進入旺季,新一輪的漲價正在逐步開啟。據了解,近日水泥價格陸續跟隨上調,上海、南通和蘇錫常地區水泥價格上調20-45元/噸；4月9日起,杭紹地區水泥價格將上調30元/噸。水泥價格上調原因：一方面是天氣轉好,企業日發貨表現良好,企業市場信心增強。另一方面是熟料價格已經上調,對本次價格上調起到帶動作用。

　　業內人士表示,3月下旬隨著天氣情況好轉,工程恢復正常施工,水泥需求不斷提升,大部分地區企業發貨能達八至九成或產銷平衡,水泥價格也隨之走高。“繼上周銅陵上峰水泥提價之后,華東地區其他廠家和周邊區域的水泥價格開始陸續上調,華東地區第一輪漲價已經啟動。至此,全國水泥價格也已經連續兩周上漲,春季漲價態勢已經基本確立。”一位市場人士說。

　　“到3月底,除東北、內蒙古和新疆等地以外,全國大部分地區水泥市場需求基本已恢復,市場正式進入旺季,水泥價格也隨之走高。”天風證券建筑材料團隊說。據悉,水泥漲價上周全面啟動。目前行業處于季節性的良性向好狀態,價格抬升、庫存降低、盈利向好。

　　基建發力需求大增

　　從現狀來看,水泥公司之所以在近期大幅上調產品價格,主要在于需求旺盛,而這和基建項目投資的回升有很大關系。

　　2019年1-2月份,全國固定資產投資(不含農戶)金額為4.48萬億元,同比增長6.1%,增速比2018年全年提高0.2個百分點。從環比速度看,2月份固定資產投資(不含農戶)增長0.43%。其中,民間固定資產投資2.70萬億元,同比增長7.5%。不難發現,自2018年8月份開始,全國固定資產投資(不含農戶)增速正在開始逐漸回升。

　　雖然現在固定資產投資的重心不再是房地產,而是城際交通、物流、市政基礎設施,以及5G、人工智能、工業互聯網等新型基礎設施建設,但是不論是建房子還是建各種基礎設施水泥作為必需品是必然少不了的。

　　從發改委項目審批立項平臺跟蹤數據看,2019年一季度,基建項目總的計劃投資額逾5.5萬億元,同比增長30%,反彈力度較大,而道路運輸業和公共設施管理業是最主要的兩個投資方向。以近期為例,密集開工項目就不在少數,如云南昆明集中開工241項重點項目,總投資1300億元；河北鄭州市第二批重點項目集中開工,總投資1828億元。

　　此前在2019年開工的第一周,國家發改委就先后批復了《江蘇省沿江城市群城際鐵路建設規劃(2019-2025年)》和《武漢市城市軌道交通第四期建設規劃(2019—2024年)》。兩個規劃涉及投資3786億元。另外,按照發改委的批復,呼和浩特新機場本期工程投資210.5億元,其中國家安排中央預算內資金7.6億元、民航發展資金22.3億元；其余資金由自治區和呼和浩特市人民政府按照1:1的比例安排財政資金解決。

　　隨著“新基建”的持續加碼,對于水泥的需求也在逐漸加大,再加上此前的供給側改革以及環保政策趨嚴等情況,水泥產品的價格自然會上漲,相關企業的業績也會受益。

　　水泥行業業績有望超預期

　　產品漲價往往能催化行業相關公司的股價在短期內實現爆發式上漲,而水泥公司2018年亮眼的經營業績則為這些水泥股在近期能連續上漲打下了基礎。

　　3月22日,海螺水泥發布了2018年的業績報告。報告期內,公司實現營收1284.03億元,同比增長70.5%；同期的凈利潤為298.14億元,同比增長88.05%。具體而言,水泥和熟料合計凈銷量為3.68億噸,同比增長24.77%；產品綜合毛利率為37.82%,同比上升2.23個百分點。其中,熟料自產品銷量為2.98億噸,同比增長2.69%；自產品綜合毛利率為47.44%,同比上升11.17個百分點。

　　除了海螺水泥外,2018年天山股份、冀東水泥、塔牌集團、寧夏建材、祁連山分別實現凈利潤12.41億元、14.83億元、17.23億元、4.28億元、6.55億,同比分別增長368.48%、194.09%、137.99%、26.16%、13.93%。

　　中國建材董事長曹江林在2018年全年業績發布會上也表示,“預計中國2019年固定資產投資會繼續保持適當增長,基建投資會有5%左右的增長,在15萬億以上,而房地產投資仍會保持12萬億水平……水泥需求預計保持在22億噸的水平。”

　　相關人士認為基建落地加速,2019年水泥基建需求較強的區域如京津冀將存在結構性機會,而西北地區因基建補短板政策帶來的邊際改善值得期待。

　　光大證券指出,進入旺季,企業庫存持續下行,沿江熟料價格兩次上漲,全國水泥迎來普漲。年初至今沿江熟料360元/噸已較去年同期高30元/噸,一季度華東和中南區域的水泥價格較去年同期高40-50元/噸,且煤炭價格較去年同期降幅在100元/噸以上,能源成本下降亦改善水泥成本壓力。延續2019年年度策略中的觀點,需求端基建投資重回穩增長引擎,房地產投資增速會有回落,新開工和施工面積增速預計在上半年仍然保持較高增速,水泥的需求邊際改善。預計水泥行業多數公司1季度業績將明顯優于市場預期。