近期內(nèi)地水泥價格有支撐明后年市場走弱

　　香港,2019年6月4日標普全球評級預計,近期多個中北部省份實行水泥行業(yè)錯峰停產(chǎn),預期將支撐水泥價格,并將擴大安徽海螺水泥股份有限公司(海螺水泥)及中國西部水泥有限公司(西部水泥)的財務緩沖空間。

　　治理污染仍是政府當前的重要工作議題之一。為控制空氣污染,多地政府推行為期一個月的水泥行業(yè)錯峰停產(chǎn)行動。我們認為,由此帶來的水泥供給減少,將支撐水泥價格在2019年下半年保持強勁水平。

　　2019年水泥需求及價格均保持增長態(tài)勢,這主要是受政府穩(wěn)增長舉措帶動房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設施建設有力增長支撐。今年前四個月,全國水泥產(chǎn)量同比增長3.7%,全國水泥平均價格也較2018全年平均價格增長4%。同時,目前全國較低的庫容比,以及有控制的生產(chǎn)還將進一步支撐水泥價格。

　　我們認為,中國水泥市場將在2020和2021年走弱,主要原因在于需求下行,疊加產(chǎn)能置換的新增產(chǎn)能。我們預計,水泥行業(yè)的息稅及折舊攤銷前利潤(EBITDA)將小幅下降。但是,行業(yè)整體的財務業(yè)績?nèi)詫⒈３猪g性。