節后豆油：外圍撐起的市場

　　雖然國慶節后豆油需求階段性回落,但外盤刺激不斷引發豆油價格持續上漲。前期因國慶長假期間外圍油脂市場走強,進而令節后第一個交易日豆油期現貨價格大幅補漲。隨后美國農業部發布的10月供需報告大幅下調美豆單產和期末庫存數據,加之10日至11日中美貿易談判取得階段性進展提振美豆上揚,進口成本上升驅動豆油市場展開一波反彈行情。

　　短暫的利多刺激后,中美貿易關系緩和所帶來的空頭情緒開始釋放,油脂市場剛有回調動作,又一個重磅消息砸向市場。16日,美政府的生柴議案以及印尼B30計劃的確認,提振美豆油和馬棕櫚油走勢,帶動國內油脂展開新一輪反彈上攻,連豆油主力站上6000點關口,豆油現貨跟盤上漲。截至10月22日,國內一級豆油現貨均價6100元/噸,較節前上漲約200元/噸。

　　不過,隨著利多消息逐一兌現,以及美豆收獲進度加快、南美大豆播種進度恢復正常,美豆繼續走高空間受限。另外,馬來西亞和印度的經貿問題仍在發酵,壓制棕櫚油期貨反彈節奏。船運調查機構ITS數據顯示,10月1月至15日馬來西亞棕櫚油出口量為65.955萬噸,環比減少7.7%。10月份馬來西亞棕櫚油庫存大概率繼續增加,從而壓制馬盤棕櫚油價格走勢。

　　隨著美豆上行受限以及馬棕出口疲弱,豆油行情繼續上行動力不強,不過美豆保持高位運行,帶動遠期進口大豆成本居高不下,加之目前油廠累積的豆油未執行合同較多,提升油廠挺價動力,短期豆油或以偏強震蕩為主。受制于豆粕需求不足,國內大豆壓榨量恐難以維持高位,同時天氣轉涼,棕櫚油消費將被豆油部分替代,豆油價格或將在此階段開始趨強。