油脂整體反彈但弱勢格局難改

　　5月7日：今日馬盤因衛塞節休市減少了對盤面的拖累,今日油脂整體反彈,但在增庫預期下預計反彈空間有限。

　　MPOA預計馬棕4月產量環比大增19.89%,按此預估馬棕4月末庫存或逼近200萬噸高位。增庫壓力下,近期產地賣貨意愿較強,時不時給出進口利潤,近幾周國內成交三十多船棕櫚油,預計將對國內持續下滑的棕櫚油庫存形成補充,將隨后施壓棕櫚油盤面及基差走勢。

　　隨著下游補庫及五一備貨的完成,豆油提貨連續兩周下滑,在不斷回升的大豆壓榨量下,預計最晚下周豆油庫存將轉升,對遠月豆油盤面及基差形成壓制。菜油庫存雖處于低位,但09菜豆價差接近1300,市場對做多菜油積極性較弱,低庫存更多體現于基差的偏強。

　　總體來看,在全球需求不足、油脂增庫存的背景下,油脂弱勢格局難改,建議單邊以反彈沽空操作為主。馬棕油07合約跌破2000支撐滑向1800成本附近,預計連棕亦受拖累,棕櫚油2009目標位暫看至4000-4100,豆油2009合約破前低概率亦較大,但尾部行情跌勢可能并不流暢,建議單邊控制好倉位。