期現油強粕弱菜油震蕩菜粕走弱

　　盤面情況：菜籽合約交易冷清,不宜操作。菜粕2009合約放量減倉收跌2.15%,期價最高報2369元/噸,最低報2315元/噸,收盤價報2322元/噸;成交量681485手,持倉量352482手,-4391手;RM9-1月價差+96元/噸,-5元/噸。菜油2009合約震蕩收漲0.39%,期價最高報6754元/噸,最低價6675元/噸,收盤報6711元/噸;成交量129781手,持倉量103253手,+1605手;OI9-1合約價差+129元/噸,+11元/噸。

　　市場報價：根據天下糧倉數據,進口菜油(含進口菜籽壓榨)現貨報7153元/噸,+43元/噸,菜粕現貨報2329元/噸,-7元/噸。

　　消息面：1、據加拿大統計局發布的季度庫存報告顯示,截至3月31日,加拿大油菜籽庫存為890萬噸,同比減少12.3%,其中農場庫存減少16%,為740萬噸;商業庫存增加11.7%,達到150萬噸。本年度迄今,加拿大油菜籽出口量為630萬噸,同比減少1.2%,創下2015年以來的最低水平,主要因為對中國出口減少。截至3月底,加拿大油菜籽對中國的出口仍然受到一些限制。

　　倉單：菜籽粕倉單報1000張,+0張,菜油倉單報2075張,+0張。

　　持倉情況：菜油合約主流資金持倉多單報87376手,-452手,空頭報115605手,+1752手,多頭穩中有減而空頭小幅增倉,顯示市場主流繼續看漲情緒一般;菜粕合約主流資金持倉多單報229141手,+6028手,空頭報309354手,-11657手,多頭增倉而空頭減倉,顯示當前價格區間市場主流看空情緒轉弱。

　　庫存：截至5月1日沿海地區油菜籽庫存報21萬噸,環比4月24日減少4.3萬噸,降幅報17%,去年同期報55萬噸,同比降幅61.8%;二季度油菜籽進口船報數據報79.3萬噸,環比持平,比去年同期56萬噸增幅41.6%,預計二季度菜籽供應偏緊預期有所好轉。

　　截至5月1日,兩廣及福建地區菜油庫存報1.2萬噸,周度增幅18.81%,較去年同期降幅90%。華東地區庫存報17.36萬噸,環比增幅4.14%,沿海華東地區菜油庫存小幅回升,菜油沿海未執行合同數量報19.15萬噸,周度環比增幅15.02%,菜油庫存穩中有增而未執行合同連增,顯示節前貿易商提貨積極性一般,未執行合同預計未來需求繼續好轉。

　　截至5月1日,兩廣及福建地區菜粕庫存報0.55萬噸,較上周降幅21.4%,較去年同期庫存降幅85.9%,沿海地區未執行合同報17.9萬噸,周度環比增幅27%,較去年同期增幅37.7%,菜粕庫存連續5周下降,未執行合同周度增幅明顯,顯示隨著5月養殖旺季到來,近期下游提貨量較好,預計后市需求繼續好轉。

　　總結：近期沿海地區油菜籽庫存持續走低,而進口船報數據顯示二季度進口量同比去年明顯好轉。

　　操作建議：技術上,菜籽合約交投清淡,不建議交易;近期下游水產養殖利潤近期出現小幅回升,同時5月水產養殖轉旺預期提振需求,對飼料價格形成一定支撐;周一美豆以及美豆粕期價震蕩回升,給內盤豆菜粕價格帶來一定支撐,當前豆菜粕價差偏小利好替代性,而周一菜粕跌幅大于豆粕,預計基差稍有走擴,替代性環比有所減弱,給菜粕帶來一定支撐,而持倉顯示空頭減幅明顯,而技術面內盤菜粕主力合約破位,預計菜粕09合約或承壓下探2280元/噸。菜油沿海及華東庫存維持下降趨勢,截至目前我國在現有檢疫要求基礎上,不允許雜質含量超過1%的加拿大油菜籽輸華,兩家加拿大主要油菜籽出口商協議未恢復,預計短期大量進口油菜籽可能性不大,考慮到船期影響,預計5月份菜油去庫存進程延續,而菜油供應增量主要看向進口,當前盤面菜油直接進口利潤隨著菜油期價走弱;周一棕櫚油菜油收漲而豆油收跌,同時油脂間價差明顯偏高水平繼續利好替代性消費;近期受到國際原油低位震蕩利空具有生物柴油概念的菜油期現價格,短期菜油09合約6750元/噸承壓震蕩。