進入6月,鐵礦石期貨價格呈現振蕩上行走勢。截至6月9日夜盤,鐵礦石主力合約2009上漲2.96%至764元/噸。鐵礦現貨方面,62%指數基本走平。金步巴粉折合盤面價格上漲至827元/噸。

　　國內需求處于高位

　　從宏觀經濟指標來看,建筑行業復蘇較快。有關數據顯示,1—4月基礎設施建設投資(不含電力)累計同比增長-11.8%,較1—3月大幅回升7.9個百分點。1—4月房地產開發投資累計同比增長-3.3%,較1—3月回升4.4個百分點。1—4月商品房銷售面積累計同比增長-19.3%,較1—3月回升7個百分點。1—4月房屋新開工面積累計同比增長-18.4%,較1—3月回升8.8個百分點。

　　目前終端需求主要依靠地產趕工和基建投資改善兩大因素支撐。未來一段時間,受到3.75萬億元專項債的發行影響,基建資金相對充裕,預計開工強度仍可持續。房地產目前趕工明顯,但是從買地數據看,5月除一線城市外,其他城市土地成交都出現了明顯下滑,這可能限制地產用鋼需求的持續上升。

　　鋼鐵產量保持平穩

　　近期高爐產能利用率保持平穩,據我的鋼鐵統計,全國鋼廠實際高爐產能利用率為84.1%,環比下降了0.8個百分點。鐵水產量也進一步回升,上周的日均鐵水產量為244.6萬噸,環比回升1.4萬噸。五大品種鋼材產量1076萬噸,環比回升4萬噸,較去年同期降低0.2%。

　　上周華東廢鋼價格上漲80元/噸,目前廢鋼與鐵水價差回到零元之上。廢鋼的經濟性減弱,對鐵礦石價格有進一步的支撐作用。

　　四大礦山發運量回升

　　6月第一周,鐵礦石發運量回升。澳洲、巴西發運量總計2643萬噸,環比上期增加425萬噸。澳洲發運量1941萬噸,環比增加265萬噸。其中,力拓發運量711萬噸,環比上周增加170萬噸；必和必拓發運量392萬噸,環比上周減少153萬噸；FMG發運量431萬噸,環比上周增加127萬噸。巴西發運量703萬噸,環比增加160萬噸。

　　每年三季度,澳洲和巴西的鐵礦石發運量都會出現季節性上升。澳洲2020年發運比較穩定,而巴西6月第一周暫停了伊塔比拉礦區的運營,該礦區預計2020年后三個季度的月產量為260萬噸左右,如果能在7—14天內完成新冠肺炎病毒檢測,恢復運營,那么影響產量僅在65萬—130萬噸之間。全年巴西鐵礦石供應偏緊格局預計仍將持續。

　　綜合來看,鐵礦石供需矛盾一定程度上已經體現在當前的價格上。后續仍需要關注下游需求的持續性。受財政政策持續發力影響,資金充足,預計基建增速仍將快速回升。受到本年度銷售均值回歸的壓力和地產企業資金相對較緊的影響,地產開工的持續性存疑。目前盤面鋼廠利潤僅在100元/噸左右,這在一定程度上限制了鐵礦石價格繼續上漲的空間。因此,在螺紋鋼價格沒有大幅拉漲之前,鐵礦石仍將維持寬幅振蕩格局。