價格下跌見底,疊加下游需求回暖,近日水泥價格迎來反彈。

　　根據公開信息,7月31日吉林亞泰水泥有限公司發調價函稱,8月1日起亞泰雙陽公司、亞泰鼎鹿公司各品種水泥客存及新開卡價格上調50元/噸。金隅冀東水泥發布調價函稱,從8月1日起,銷售到長春地區的所有品種水泥客存量和新開卡的價格統一上調50元/噸。白山山水水泥通知因原材料價格上調,導致水泥成本增加,即日起對所有品種水泥上調價格30元/噸。

　　水泥企業漲價函如此密集的發布,主要還是因為今年以來水泥價格跌幅巨大,使得下半年漲價的空間較大。上峰水泥表示,近期華東水泥市場部分區域水泥及水泥熟料價格有所上調,公司華東區域部分產品亦有隨行就市上調。

　　根據水泥價格指數走勢,最新的水泥價格到了2018年下半年以來的新低。超低的價格基數,為水泥廠商提價增添了不小的底氣。國盛證券認為,隨著持續雨水天氣影響減弱,相關區域需求開始逐漸回升,水泥價格回落、庫存上升壓力有所緩解,前期需求的壓制將帶來后期趕工下需求的集中釋放,下半年旺季提價在時點和幅度上或超出季節規律和市場預期。

　　下游需求回暖

　　上周,全國范圍降水繼續減少,使得基建開工率提升,水泥需求整體環比提升,全國水泥價格跌勢放緩,很多省市的廠商已經開始發送漲價函,行業整體向好。

　　工信部近期發布的統計數據顯示,上半年水泥業營業收入4262億元,同比下降6.1%；利潤767億元,同比下降6.1%,降幅分別較1月~5收窄2.1和3.8個百分點。國家統計局數據顯示,2020年1月~6月,水泥累計產量為99823萬噸,比去年同期減少4646萬噸,1月~6月水泥產量同口徑和全口徑分別回落4.8%和4.45%,同比降幅較前期收窄3.4個百分點。分月份看,6月全國水泥產量增速繼續上行,同比增長8.4%。

　　廣發證券研報認為,雨季不改行業趨勢,下半年趕工可期。今年以來基建需求超出預期,下半年仍將繼續；地產竣工端裝修需求下半年到明年將持續復蘇。

　　對于水泥等建材來說,需求起到絕對的影響作用,基建投資是主要驅動力。隨著汛期的結束,各類基建項目開工,市場需求量有望大幅回暖。在政策的推動下,基建領域投資增速有望提升。

　　目前水泥價格上漲較快的主要是華東和華南區域,受益于基建投資快速增長,長三角、珠三角市場的需求量提升,基建拉動作用比較明顯。受災比較嚴重的江西、湖北等中部地區有城市設施重建的預期,對水泥的需求也有較大的拉升作用。

　　另外,今年專項債進一步支持基建、限制地產,2020年專項債撬動基建投資規模將大幅提升。從1月~6月已發行專項債的投向來看,基建領域占比超過60%,相對于2019年專項債25%的基建領域投向占比提升明顯。

　　除需求大幅改善外,成本、錯峰停產等也是企業紛紛漲價的原因之一。根據貴州省工業和信息化廳發布的水泥行業錯峰生產停窯計劃,全省水泥企業85條熟料生產線均要實行錯峰生產,每條生產線全年累計錯峰停產不少于100天,其中二、三季度需要錯峰20天/條。四川等省市對于水泥生產線錯峰停產也有嚴格要求。

　　板塊成交量顯著提升

　　近一個月來,水泥建材板塊二級市場已經累計了較大的漲幅,成交量顯著提升。水泥板塊指數7月1日至今漲幅達26.89%,尤其近4個交易日漲幅巨大,連續刷新歷史新高。

　　從上市公司半年報業績披露情況看,水泥板塊個股業績漲略多于跌。8家公司披露半年報或業績預告,5家公司業績預喜,占比62.5%。

　　塔牌集團(002233)上半年實現凈利潤9.19億元,同比增長31.15%。寧夏水泥龍頭寧夏建材(600449)預計今年上半年實現凈利潤4.1億元~4.4億元,同比增長51%~61%。2016年以來,寧夏建材的凈利潤持續增長超四年。

　　此外,萬年青(000789)主營江西的水泥業務,預計上半年實現凈利潤約6.4億元~6.94億元,同比增長6%~15%。上峰水泥主營華東地區水泥業務,預計上半年實現凈利潤9.8億元~10.1億元,同比增長3.15%~6.31%。

　　水泥板塊估值整體較低,18股僅2只滾動市盈率高于30倍。尖峰集團(600668)、塔牌集團的估值均未超過10倍。