今年4月以來,恐慌指數持續下降,黑色期貨價格振蕩上漲,而鐵礦石一直都是市場關注的重點商品之一。

　　鞍鋼股份有限公司原料燃料采購中心商情部經理敬黨介紹,2020年世界經濟受到新冠疫情的嚴重影響,中國率先控制住疫情后,復工復產速度超出市場預期,目前中國鋼鐵產量屢創新高,供需兩旺,鐵礦石的需求維持高位,港口庫存雖略有回升,但仍處于較低水平。值得關注的是,巴西疫情的發展及澳洲8、9月檢修帶來的不確定性仍在發酵。

　　“高礦價、低利潤下,鋼廠采購意愿不強,多以控制庫存為主,礦價面臨回調壓力。”南京鋼鐵股份有限公司市場部部長、首席分析師張秋生在會上表示,鐵礦石供需關系由偏緊轉向平衡,隨著下半年鐵礦石供應壓力逐步緩解,價格可能出現高位回落,而跌幅取決于政策層面變化。他還建議通過嚴控鋼鐵產能等方式改善供需結構。

　　據了解,今年以來大商所多措并舉,通過持續優化期貨、期權合約規則,服務鋼鐵產業利用期貨、期權工具對沖風險。在期貨市場上,大商所采取加大期貨做市商流動性供給、優化套利合約增掛方式等舉措,促進鐵礦石期貨合約連續和功能發揮。

　　鐵礦石期權自2019年12月上市以來,市場流動性和產業參與度持續提升,今年7月份期貨、期權日均成交比達到7%,日均持倉比達到25%,比上市首月分別上漲5個百分點、17個百分點。“鐵礦石期權上市以來,鋼鐵產業客戶經歷了從觀望到逐步參與的過程,促進期權功能有效發揮。鋼鐵產業鏈上下游企業積極參與到鐵礦石期權交易中,還有部分場外風險管理公司為產業客戶提供定制化風險管理方案,再通過場內進行對沖。”大商所交易部相關業務負責人表示。

　　在該負責人看來,期權工具在宏觀層面具有完善風險管理功能、完善價格發現功能和提升標的市場運行質量三大功能。在微觀層面,買入期權首先具有“保險”職能,規避價格上漲或下跌的風險。例如,鋼鐵企業在采購風險管理中,為防止鐵礦石后市價格大幅上漲,在隱含波動率低時,買入價格相對低的虛值看漲期權,對現貨采購或期貨空頭進行“保險”,鎖定最高的采購價格,同時享受價格下跌以更低價格采購的好處。其次,賣出期權具有增強收益功能,獲得權利金以抵補成本。例如,在預期未來鐵礦石小幅上漲或小幅振蕩、整體波動不大的行情下,結合自身現貨情況,礦山企業可靈活地賣出期權,獲得權利金收益。最后,當未來趨勢不確定時,通過期權工具可以管理波動率收益。例如,貿易商為防范未來特殊風險事件帶來的大幅波動風險,在隱含波動率較低時,通過買入寬跨式期權組合等多樣化策略管理波動率風險,無論標的期貨價格大漲還是大跌,企業均能得到保護。