銅、鋁價沖抵近10年新高，還可持續？

　　大宗商品漲價潮延續,除備受市場關注的黑色系外,有色板塊也頻傳價格新高。

　　銅、鋁價沖抵近十年新高

　　4月27日早盤,國內期貨市場上有色板塊領漲。盤中國際銅主力合約一度漲逾3%,滬銅、滬鋅漲近3%。截至上午收盤,主力合約中滬鎳漲2.98%,國際銅漲2.49%,滬銅漲2.37%,滬鋁漲0.9%。

　　本周一,滬銅主力合約價格即觸及逾十年來高位,倫銅跳漲至近年高點,當日滬鋁也刷新十年新高,隔夜倫鋁震蕩上行為主,盤終漲35美元/噸至2404美元/噸。滬鋁夜盤走高后震蕩運行,主力漲140元/噸至18485元/噸,近月漲130元/噸至18460元/噸。隨著周二價格持續拉漲,新高進一步突破。

　　倫敦金屬交易所(LME)4月26日倫銅最新庫存量報155100噸,較上個交易日減少650公噸,降幅0.42%。而LME鋁價也不斷上攻,刷新近三年新高。有色板塊強勢顯現。

　　消息面上,據長江有色網,智利供應遭遇罷工威脅,港口工人呼吁舉行大罷工。機構數據顯示,截至4月25日中國的現貨銅加工(TCS)上漲2美元,為八月以來首次上漲,不過總體仍在低位；節前可能存在剛需補庫,現貨銅價料大漲。

　　國泰君安期貨消息也顯示,LME鋁市場持續去庫,歐洲、美國中西部現貨升水均持續上行,海外現貨需求恢復提振外盤鋁價。國內鋁市,鋁錠、鋁棒社庫再次去庫,消費旺季或有啟動跡象,且鋁錠社庫處于往年同期中低位,基本面溫和向好支撐鋁價上行。供給端短期變化不大,新增亦釋放緩慢；進口端到港或持續至5月中上旬,對國內供給有沖擊但影響不大,預計后續到港回落后社庫去庫幅度將加快。

　　數據顯示,上周期貨銅價延續偏強走勢,重心震蕩上升。具體數據看,倫銅累計上漲370美元/噸,報于9450美元/噸,漲幅為4.07%,滬銅主力合約累計上漲1110元/噸至69150元/噸,漲幅為1.63%。而現貨銅價持續走高,一度逼近70000元/噸關口。上周四現貨銅報價在68685元/噸,較上期上漲1620元/噸,漲幅為2.42%,周均價為68537元/噸,環比漲幅為3.55%。

　　此外上周國內廢銅漲幅擴大。各地光亮銅價格較上周上漲900元/噸,河北貿易商光亮銅價格在60600元/噸；其他市場廢紫銅同步變化。北方再生銅廠采購61200-61500元/噸,南方銅廠光亮銅采購主流61600-61800元/噸。上周銅庫存總量居高不下,具體來看,截至4月21日,LME銅庫存為159450公噸,期內累計減少7.31%；COMEX銅庫存為67839短噸,期內累計減少2.63%。上海期貨交易所銅市庫存期內累計增加2.94%至124503噸。

　　高價是否還可持續？

　　“上周美債標售情況良好,收益率止漲回落,美元承壓下滑,給予有色價格一定支撐。同時中國一季度經濟運行狀況良好,需求端下有支撐,銅市庫存也呈現回落跡象,利好銅價。”對于銅價近期持續走強的原因,上周現貨銅價上升空間擴大,震蕩頗為劇烈,主要原因在于海外市場炒作銅礦供給,相關銅公司公布財報利潤可觀,助長市場投資熱情；且歐美地區經濟復蘇增添了市場不穩定因素。現貨方面,下游畏高情緒升溫,現貨貼水區間擴大,少量好銅成交可觀,但下游整體節前備貨積極性較低。當前國內一季度經濟數據表現亮眼,給與投資者操作信心；盡管拜登稱完成2億疫苗注射,但是感染人數未有減少,經濟不穩性較多,歐洲區經濟復蘇吸引投資者青睞,美指繼續走弱；此外通脹壓力逐步顯露,美聯儲仍按兵不動,大宗和資源類商品多持續走高。由于目前銅礦端擾亂因素未消,輸入性通脹壓力擴大,加工費用變動不大,暫無過多利空因素。

　　據了解,美元周一兌主要貨幣跌至近八周低位,市場揣測美聯儲主席鮑威爾將在本周政策會議上避免談及縮減購債。

　　宋洪瀟預計,本周銅價將保持高位區間運行。市場關注歐日央行議息會議以及歐美4月制造業數據。時值全球疫情再度嚴峻,歐日兩大央行議息會議或難有大的行動,主要是兩者可操作空間有限,以及債券收益率上行壓力下降。制造業數據預期美國依然好于歐洲,美元跌勢或放緩,商品或延續震蕩走勢。供需基本面上,本周市場供需總體變化不大,下游畏高對銅價支撐有限。周內倫銅或測試9600美元/噸前高阻擋,國內市場銅價重心或維持在69000元/噸一線。

　　對于鋁市,國泰君安期貨認為,下游以剛需采購為主,仍有繼續降成品庫存的意愿。后續來看,在供應邊際增速趨緊,下游開工持穩,社庫呈去庫趨勢的基本面邏輯下,鋁價底部仍有支撐。不過目前鋁價屢創新高,對下游剛需采購意愿也有所影響,鋁價短期表現偏震蕩,但長期鋁價趨勢性重心依然向上。