持續沖高動力不足油脂回歸高位震蕩

　　主要邏輯：

　　1、基本面上存在較強支撐。棕櫚油供應偏緊格局未見實質性扭轉,MPOA發布數據顯示,8月前20日馬棕產量環比升13.84%,此前UOB預估增幅也在10-14%間,表明馬棕產量恢復跡象明顯,但基于前期基數太低,程度可能無法超預期；出口上,據ITS,8月前25日出口量較7月同期降13.4%,對歐盟、中國以及印度三大主要需求國的出口量全線下跌,8月馬來出口環比走擴幾乎已成定局。結合復產以及出口,8月累庫幅度預計有限。

　　菜油方面,加菜籽產區天氣情況不佳,臨近收割,減產預期增強,加之國內7月進口萎縮,隨需求旺季來臨,高庫存壓力將逐漸緩解,具有一定的多頭價值。

　　對于豆油方面,國內基本面乏善可陳,外圍驅動美豆天氣炒作窗口有限且產區降雨有助作物上漲,市場關注重點有向出口銷售上轉移；美國生物燃料消息曇花一現,但仍需關注后續定論。國內基差保持堅挺,豆油在500-600左右,棕櫚油則逼近千元關口。

　　2、目前油脂暫無新的上漲刺激,且供應端因素已交易的差不多,驅動盤面再創新高概率不大。宏觀方面出現松動,美聯儲釋放加快縮表信號,美元指數回落后又走強；國際原油大幅下跌后企穩,后期變化或對油脂有聯動作用。鑒于存在較多外部干擾因素,油脂中期以區間震蕩為主。

　　3、盤面表現上,馬盤延續走高,但漲幅收窄；國內油脂高位回落,豆油和棕櫚油突破前高動力明顯不足,菜油則沖高后回落,突破無法站穩,短期追高風險加大。三大油脂白盤均收出長上引線,說明多空打斗激烈。

　　市場研判：豆油、棕櫚油短期追高風險較大,建議逐步止盈,未入場者暫且觀望或日內操作；菜油多單謹慎持有。