豆粕難現趨勢性行情

　　展望后市,短期全球豆類基本面不確定因素較多,在消息明確前,豆粕期貨難以走出趨勢性行情。　　

　　8月下旬以來,全球豆類基本面消息不多,大連豆粕期貨維持區(qū)間窄幅振蕩,主力合約2201波幅不足百點。

　　美豆生產撲朔迷離　　由于種植效益較好,今年美豆播種面積增幅較大,但由于北方三州――北達科他、南達科他和明尼蘇達州大豆產區(qū)旱情嚴重,生長優(yōu)良率持續(xù)維持在30%以下,使得美國農業(yè)部在8月供需報告中下調美豆單產。　　

　　近期美豆產區(qū)降雨增多,部分市場機構上調美豆單產。但美國農業(yè)部的周度農產品生長情況報告卻不斷下調美豆生長優(yōu)良率,最新調低到56%的年內低點水平。　　

　　另外,近期美國農業(yè)部表示,在9月農產品月度供需報告中將對美豆播種面積進行調整,市場猜測可能上調美玉米播種面積,下調美豆播種面積。而一旦應驗,加之美豆生長優(yōu)良率降低,單產和面積均可能下調,造成總產低于之前預期,導致2021/2022年度美豆平衡表出現較大變化,至少短期會對美豆期貨帶來利多支撐。　　

　　南美干旱炒作提前　　

　　9月中旬,巴西新作大豆將拉開播種的大幕。由于種植效益較好,播種面積增加將是大概率事件,目前市場機構給出的播種面積和產量均穩(wěn)步增加。其中,巴西國家商品供應公司(CONAB)宣布2021/2022年度糧食收成的農業(yè)預測。數據顯示,巴西2021/2022年度大豆產量應達到1.4126億噸,比上年度增加3.9%。美國農業(yè)部海外農業(yè)局發(fā)布的參贊報告顯示,2021/2022年度巴西大豆播種面積預計為4030萬公頃,比上年度增加3.87%；產量預計達到1.435億噸,增加4.7%；單產預計為每公頃3.56噸。　　

　　但是,以上數據都是在巴西大豆播種前的預測,僅停留在紙面上。接下來,巴西大豆產區(qū)干旱狀況將決定巴西大豆種植面積多少、單產多少。目前來看,巴西大豆生產形勢很不樂觀。受拉尼娜氣候模式影響,目前巴西正遭受百年一遇的旱災。巴西國家電網運營商ONS上周五表示,在受到旱災影響的巴西中西部以及東南部地區(qū),9月的降雨量可能仍遠低于平均水平。9月中旬開始,巴西大豆將陸續(xù)開播,如果旱情難以緩解,將給巴西大豆生產帶來嚴重不利影響。　　

　　國內豆粕供應寬松　　因美豆播種面積低于預期,以及中西部部分主產州大豆產區(qū)旱情嚴重,美豆期貨走勢偏強。但國內粕類需求不旺,供應相對充裕,內盤豆粕走勢偏弱。外強內弱、油強粕弱成為新常態(tài)。　　

　　從供應端來看,目前大豆庫存高企,沿海油廠開工積極,豆粕庫存穩(wěn)居高位。8月大豆進口949萬噸,環(huán)比增加82萬噸；1―8月累計進口6712萬噸,同比增加238萬噸,增幅為3.67%。截至上周,沿海油廠大豆庫存665.86萬噸,較前一周增加13.63萬噸,增幅2.09%；同比增加92.77萬噸,增幅16.19%。油廠豆粕庫存為103.09萬噸,較前一周減少2.35萬噸,減幅2.23%；同比減少20.22萬噸,減幅16.4%。　　

　　從需求端來看,目前生豬價格跌跌不休,生豬養(yǎng)殖陷入全面虧損,即便各地開展豬肉收儲,但因收儲絕對量不大,對生豬價格提振有限,改變不了養(yǎng)豬虧損的格局。后期,降低產能、降低豆粕使用量將是大概率事件,豆粕需求前景悲觀。　　

　　綜上所述,諸多不確定因素使得豆粕空頭不敢一味打壓,但供應寬松格局也不支持豆粕強勁反抽,橫盤整理也就成了當下的無奈之舉。預計短線豆粕偏弱振蕩。