節前市場情緒高漲棕油菜油刷新前高

　　主要邏輯：

　　1.基本面上,對于棕櫚油,馬棕產量和出口仍是市場關注重點,決定累庫趨勢是否延續；由于8月基數過低,9月出口高頻環比數據激增,引起市場波動較大,但考慮到目前棕櫚油價格高企,比價優勢減弱,預計馬棕出口增幅有限。國內現貨供應偏緊,高基差仍將持續一段時間,華南地區出現進口利潤,關注后期買船情況。

　　對于豆油,之前因頭部油廠結束掃貨,市場緊張情緒有所緩解,基差小幅走弱；目前出于限電需求,華東地區油廠要求減產,基差或還將延續堅挺；

　　對于菜油,加拿大農業部再次下調新季菜籽產量至1280萬噸,減產格局基本已定；隨收割陸續開始,后期還存在下調空間。國內去庫緩慢,短期供應壓力還在,因遠期進口偏少,隨消費旺季到來,四季度大概率去庫存,菜油多頭格局未來可期。

　　整體來看,油脂基本面短期延續偏緊狀態。

　　2.盤面表現上,馬盤休市一天；周四國內油脂受隔夜馬盤走高以及加菜籽減產消息影響,再度沖高,棕櫚油、菜油創下新高,豆油相對偏弱；市場追高情緒高漲,棕櫚油連續兩日大幅增倉,豆油、菜油也有資金涌入,但上方壓力明顯,漲幅預計有限。

　　市場研判：

　　油脂整體保持高位震蕩思路,受宏觀及消息面影響,日內波動加大,建議短線操作；目前價格偏高且上漲動力有限,警惕追高風險。