三大油脂走勢有所分化豆棕強勢反彈

昨晚美豆再次刷新短期高點,03合約收于1342.5美分,上漲7.5美分。短期市場主要交易對南美炎熱干燥天氣威脅作物生長的擔憂,美盤豆類商品全線走強。醞釀多時的南美天氣炒作終于有所發酵,但目前仍處于炒作初期,后續仍要關注天氣變化。

主要邏輯:

1、對于豆油,原料端顯現南美天氣炒作跡象,但持續性存疑。國內大豆供應走向寬松,壓榨開機在榨利良好以及豆粕需求向好下維持高位,需求上,雙節備貨仍不顯著,成交數據略為好轉,近日也有多個油廠采購2-3月的貨。

2、棕櫚油還需看產地情況,馬來12月前20日出口環比降5%,UOB數據顯示前20日產量環比降6-10%,產銷雙雙走弱,12月可能延續減產降庫；馬來洪水來襲也引發供應端擔憂。印度傳來利好消息,不僅延長精煉棕櫚油進口許可一年至2022年底,且下調了精煉棕櫚油進口關稅,國際需求存在支撐,對馬盤有所提振。國內供需兩弱局面未改,由于集中到港,第50周累庫至55萬噸,但受限于進口利潤持續倒掛,后期供應有限。

3、對于菜油,華東地區去庫進程明顯不去前期流暢,主要由于需求較差,但國際市場價格提供支撐。

4.盤面走勢上,三大油脂走勢分化,因南美天氣炒作,馬棕產量擔憂,豆棕連漲四天,相比之下,菜油炒作題材已逐漸消化,上行動力不足。

策略建議：大方向上看震蕩偏弱,短期看震蕩,建議區間操作。