過去的幾個月里,國際豆類價格持續(xù)受到南美減產、美國大豆出口恢復等利多支持,不斷走高。而原油不斷創(chuàng)出新高也令資金關注到豆類等大宗商品,從而進一步推高了市場價格。由于國外大豆價格較高,我國大豆壓榨效益偏差,國內豆粕庫存持續(xù)維持低位,加之我國生豬等養(yǎng)殖明顯恢復,豆粕市場短期難以改變供應偏緊格局,現貨價格創(chuàng)新高,自然也令豆粕期價受到支持。
美豆市場仍有利多題材
今年南美大豆減產明顯,價格持續(xù)走高,其中5月船期巴西大豆升貼水已經升至360美分,折合我國進口大豆到港成本約為5530元/噸,這使得我國進口廠商逐漸轉向采購美國大豆。美國當下大豆壓榨利潤在3.98美元/蒲式耳,同比升高122%,因此美國自身大豆壓榨需求強勁,近兩個月大豆壓榨數值較過去六年平均值增加9%左右。雖然市場對美國新季大豆種植面積8800萬英畝不予認可,但新年度大豆庫存消費比處于6.5%—7%的觀點較為一致,這意味著美國大豆供應仍將緊張,未來大豆重要生長階段天氣格外重要,也必然會成為看漲的題材。
國內大豆進口到港偏少
海關數據顯示,2021年我國大豆進口到港9653.6萬噸,較2020年降低3.78%,而今年過去的1—2月份大豆進口量約為1331萬噸,同比降低0.7%,根據船期初步統(tǒng)計,3—5月份我國進口大豆到港預計只有2430萬—2450萬噸,同比減少超2%。進口大豆到港的同比減少,意味著國內豆粕產量降低,國內豆粕供應偏緊格局短期內將難以改變。
國內養(yǎng)殖需求依舊強勁
隨著近兩年各地政策的扶植,以及生豬等養(yǎng)殖效益的改觀,各地養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄量明顯恢復。數據顯示,我國當前生豬存欄量已經達到4.5億頭,同比增長超過10%,能繁母豬存欄處于4400萬頭附近,同比增長4%左右。雖然近期國內生豬等養(yǎng)殖處于虧損狀態(tài),但生豬存欄數據龐大,加之國內
禽類、水產等養(yǎng)殖逐漸恢復,短期內豆粕需求的強勁,并不會因生豬養(yǎng)殖效益偏差而發(fā)生根本轉變。
國內豆粕庫存維持低位
由于壓榨效益受損,且國內進口大豆到港數量同比仍偏低,國內油廠的豆粕庫存一直處于低位。根據統(tǒng)計,目前我國油廠豆粕庫存處于31萬噸左右,較去年同期減少43萬噸,較過去三年均值仍低26萬噸左右。貿易商、
飼料企業(yè)和養(yǎng)殖戶豆粕庫存較正常年份偏低,這也導致當下的豆粕市場呈現出明顯的剛性需求支持。
除此以外,國內豆粕現貨成交價格已經超過5000元/噸,期貨近月合約卻仍處于4400元/噸附近,較大的基差水平令資金樂于進駐期貨市場,豆粕期貨價格也必將繼續(xù)維持強勢走勢。
