單日減倉大跌超4%！豬價上漲還能延續嗎?

　　生豬期貨在經歷了一個月的快速上漲之后,17日突然“變臉”,當天,主力合約大幅下跌4.64%,領跌商品市場,此前一周的漲幅悉數抹去,持倉大幅減少近3700手。分析認為,盡管在養殖戶壓價、能繁母豬產能見頂和國家大力度收儲之下,豬價明顯反彈,但受制于終端需求改善緩慢和生豬產能總體充裕,豬價的回升之路或充滿坎坷。

　　3月以來,國家已經連續開展了七輪中央儲備凍豬肉收儲競價交易。17日晚間,華儲網再度發布了總數4萬噸的凍豬肉收儲交易公告：將于5月20日下午進行2022年第八批中央儲備凍豬肉收儲競價交易。

　　與此同時,養殖行業的持續性虧損帶來的部分產能出清以及部分地區生豬調運受阻,均構成了推動豬價反彈的動力。

　　華泰期貨分析指出,前期養殖行業的長時間持續虧損導致能繁母豬產能和生豬存欄出現一定程度去化,支撐了近期豬價反彈,目前看規模(養殖)場5月份出欄計劃量縮減,養殖端散戶出欄壓力不大,市場對后期豬價看漲預期較強。

　　銀河期貨也在周報中指出,生豬價格上升的核心因素,即華南地區的價差帶動以及新增出欄減少所帶來的斷檔仍未終結。在此影響下,全國多數產區有挺價惜售現象,部分養殖戶開始壓欄增重,可售豬源數量減少。

　　在供應端利多推動下,生豬期現貨價格的漲勢得以延續,并帶動行業盈利情況顯著轉好。據國家發展改革委價格監測中心數據,截至5月11日,全國生豬出場價格為15.74元/公斤,比5月4日上漲1.29%,為連續第七周飆升,并創下了近16周最高水平。截至5月13日當周,全國平均豬糧比升值5.35:1,回升至過度下跌二級預警區間。而據行業機構卓創資訊監測,截至5月16日,全國生豬自繁自養盈利平均為92.56元/頭,較上月同期上漲360.20元/頭；仔豬育肥盈利為194.53元/頭,較上月同期上漲212.14元/頭。

　　不過,在當前國內生豬產能總體充裕的背景下,快速上漲的豬價也在一定程度上沖擊了終端消費,大幅上漲并不現實。

　　國家發改委新聞發言人孟瑋17日在新聞發布會上表示,我國經濟韌性強、市場空間大,政策工具箱豐富,特別是糧食生產連年豐收,生豬產能充足,工農業產品和服務供給充裕,完全有條件、有能力、有信心繼續保持物價平穩運行。

　　“需求方面看,市場仍然缺乏亮點,受毛豬價格上漲影響,終端消費表現不佳。近期國內疫情影響仍然存在,3月社零數據表現不佳,而當前鮮凍價差對于屠宰企業補庫需求表現也不強,凍品庫存整體呈現小幅去化,預計5-6月期間消費淡季影響,可能仍然缺少太多利好提振。消費方面可能還弱于去年。”銀河期貨表示,從基本面展望來看,當前價格對未來已經有所透支。

　　華泰期貨也指出,當前新冠疫情對全國各地影響仍在,終端消費需求表現低迷,豬價上行后下游需求不暢；另外,當前期貨盤面對現貨價格仍保持較大幅度的升水,一旦現貨價格松動,期貨盤面或面臨回落可能。

　　弘業期貨則表示,雖然從官方能繁拐點時間推演,今年二季度市場生豬出欄趨于下滑,下半年有存欄下降、消費拉動以及成本抬升預期,豬價有明顯支撐,但也不能不忽視種群結構優化帶來的養殖效率提升、凍品出庫、補欄以及二次育肥增加等對后市豬價的施壓,新一輪豬周期底部已成,但上漲仍道阻且長。