【現貨和基差】唐山鋼坯價格維穩至4380元每噸,華東螺紋鋼現貨價格-40至4680元每噸,熱軋價格-40至4720元每噸。螺紋鋼和熱軋10月合約夜盤基差分別為97元和31元每噸。

【利潤】價格下跌,鋼材利潤有所走擴,原料端焦炭現貨較為堅挺,鐵礦價格跟跌。

【供給】日均鐵水持續上升,五大品種周產量環比+23至1003.55萬噸。雖然粗鋼產量平控背景下,產量已經超過去年均值,但短期鋼廠保生產,生鐵產量持續上升,影響供應偏緊的原料持續去庫,成本支撐明顯。受華東鋼廠復產影響,螺紋鋼產量環比上升8至305.6萬噸,熱軋產量環比上升13.8萬噸至328.8萬噸。發改委強調粗鋼壓減1000萬噸以上,江蘇、山東陸續傳出減產消息,關注減產落地情況。

【需求】6月1日上海解封,需求環比有所修復,需要觀察需求改善的強度。從鋼材下游行業看：地產行業的刺激政策在持續寬松。但從4月地產行業數據看出,地產銷售和拿地依然處在探底過程中,居民對地產行業信心不足,同時在動態清零的政策下,預計上半年地產行業用鋼都很難回暖；基建行業施工受制于疫情和雨季影響,需求釋放強度不如預期；制造業受海外縮表和國內消費下行,需求大概率見頂下滑。綜上,上半年鋼材需求強度不容樂觀。但華東疫情干擾消退后,需求環比將有所修復。

【庫存】本周受端午節影響,以及華南降雨影響,庫存環比上升23萬噸至2184萬噸。

【觀點】5月經濟數據顯示地產環比改善,但幅度有限。從基本面看,原料維持去庫,焦炭處于第二輪提漲中,成本支撐依然有,關鍵在于壓減粗鋼產能落地情況。鋼材需求維持偏弱,前期成本支撐鋼價,在壓減粗鋼產量預期下,黑色金屬整體估值下移,但原料數據維持去庫,成本下移空間有限,預計鋼價維持區間震蕩走勢。