【現貨】1月30日SMM1#電解銅均價69780元/噸,環比-370元/噸;基差-10元/噸,環比+40元/噸。廣東1#電解銅均價69725元/噸,環比-310元/噸;基差-65元/噸,環比+10元/噸。

【供應】南美礦端干擾事件持續發酵,進口銅精礦指數連續下行,但尚未對冶煉造成實質性影響。據SMM,12月國內電解銅產量為87萬噸,環比下降3.3%,同比基本持平。進口窗口維持關閉。

【需求】節前需求改善預期較為充分,節后亟需現實驗證。

【庫存】1月30日SMM境內電解銅社會庫存26.39萬噸,較節前增加6.73萬噸,國內春節前社庫累積屬于超季節性累庫。1月27日,LME銅庫存73975噸,較節前減少6050噸。

【邏輯】銅市關注點落在國內需求實際兌現情況和美聯儲議息會議。節前需求改善預期定價較為充分,但春節期間現實地產成交數據偏弱,疊加今年春節國內超季節性累庫,短期或存在預期現實差。美元盤整上行,關注2月2日凌晨美聯儲議息會議和會后新聞發布會情況。

【操作建議】短時面臨回調,暫觀望

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