2月生豬上下游利潤盤點：養殖利潤回升屠宰毛利下滑

　　養殖盈利逐步回暖,月末再度回歸0元線以上

　　2月份生豬自繁自養盈利先降后震蕩上漲。截至27日,2月份生豬自繁自養理論盈利均值-115.06元/頭,環比下降1.67元/頭,降幅1.48%；同比上漲135.06元/頭,漲幅54.00%。

　　2月生豬頭均理論飼料成本基本維持在高位,對盈利有一定利空作用。但由于生豬價格變動幅度較大,因此盈利走勢與豬價走勢較一致,生豬價格的變動直接影響盈利水平。根據卓創資訊監測,截至27日,2月份外三元交易平均價格14.76元/公斤,環比1月上漲0.48%,整體趨勢為低位上漲。

　　2月份初生豬市場行情跌至本月低點,3日自繁自養盈利降至232.16元/頭。隨著二次育肥熱度的提升,偏小體重豬源受歡迎程度增加,且二次育肥豬價格較高,推動標豬價格上漲。加之春節前后適重豬源的陸續出欄,2月中下旬適重豬有所減少,進一步支撐行情上漲。受此影響,生豬自繁自養理論盈利不斷回升,23日29.34元/頭,較最低點上漲261.50元/頭。

　　節后需求有限,屠宰毛利環比回落

　　春節過后市場進入消費淡季,雖2月份屠宰企業開工率陸續上漲,但屬于春節過后需求由低位到正常水平的恢復期。根據卓創資訊監測,截至27日,2月全國重點屠宰企業開工率均值為26.29%,環比1月下降6.72個百分點。除需求低迷外,豬價（原料成本）上漲速度快于肉價（產品價格）上漲速度,亦是毛利下滑的主要原因。截至27日,2月份全國白條肉市場均價18.66元/公斤,環比下降4.98%,而上文中說到豬價環比微漲。而從月內趨勢來看,肉價雖與豬價較為相似,均呈震蕩上漲走勢,但受需求低迷、終端對高價豬肉接受能力有限的影響,肉價上漲速度及幅度遠小于豬價漲幅；其中,豬價累計上漲幅度15.58%,肉價累計上漲幅度11.62%。

　　2月份生豬屠宰毛利均值34.73元/頭,環比下降30.72%,同比上漲57.36%。

　　3月份趨勢判斷

　　3月份生豬市場二次育肥熱度或仍然較高,且2月份部分豬源出欄完畢后,3月適重豬數量或有限,對豬價有一定支撐提振作用。需求或緩漲,略好于2月情況。整體來看,3月份生豬價格或環比上漲。受此影響,卓創資訊預計3月份生豬自繁自養盈利或環比上漲。受需求緩和恢復、豬價小幅上漲的影響,屠宰毛利或維持當前水平,提升空間不明顯,但與2月相比或微幅上漲。