美元指數或壓制銅價鋁價下方仍存支撐

銅

上一交易日SMM銅現貨價報69320元/噸,相較前值上漲500元/噸。

期貨方面,昨日銅價全天震蕩運行。

海外宏觀方面,目前市場對于3月加息50BP的預期仍偏強,預計在本月議息會議前美元將保持強勢,對有色金屬上方形成壓力。

國內方面,經濟溫和復蘇趨勢仍將延續。

供給方面,1月秘魯產量有所下滑,但最新用電數據顯示,秘魯關鍵銅礦正在恢復生產。秘魯能源和礦業部長表示抗議活動已經明顯減弱,預計本周將有銅礦運送至沿海。且從全年來看,以目前資本開支節奏,年內供給收縮壓力較為有限。

下游需求方面,市場挺價情緒較重,成交尚可。庫存方面,上期所庫存有所下降,部分地區社會庫存回落,預計隨著下游需求端的逐步改善,累庫壓力逐步消退。

綜合而言,短期內美元指數的強勢或對銅價形成一定壓制,但國內仍以溫和復蘇為主,伴隨著需求旺季的逐步來臨,銅價下方支撐仍將延續。

鋁

上一交易日SMM鋁現貨價報18460元/噸,相較前值下跌10元/噸。

期貨方面,昨日鋁價昨日全天震蕩運行。

海外宏觀方面,目前市場對3月加息50BP預期仍較強,在議息會議前預計美元將延續強勢,對有色金屬上方形成壓力。

國內方面,經濟復蘇基調不變,仍對下游需求存在提振。

供給方面,目前云南限電已全部落實,據數據,3月云南電解鋁總運行產能回落至326萬噸。而從中期看國內產能受到冬季和水電約束較為明確,在枯水期結束前,產能約束預計將持續,且電解鋁復產流程較長,產能恢復仍需等待較長時間。海外仍有鋁廠逐步關停,但涉及規模有限。

需求方面,終端仍以按需采購為主,市場交投情緒一般。庫存方面,社會庫存出現回落。

綜合來看,美元指數短期內下方支撐有所走強,但國內宏觀向好趨勢不變,且全球鋁供應成本存在潛在利多,疊加國內下游需求預期存進一步改善空間,且供給端減產約束持續,鋁價下方仍存支撐。