豆油供應端偏緊豆粕盤面偏弱震蕩

【行業信息】

據消息,根據運營數據,在2022年9月-2023年2月期間,2022/23年度有190萬噸烏克蘭大豆被預訂出口,為過去三個年度內最高。其中,有51%或98.1萬噸是被歐洲國家買走,創下歷史同期最高。同期,在歐盟的大豆進口來源排名上,烏克蘭從第四位升至第三位,占到歐盟大豆進口總量的13%,而2021/22年度同期僅為4%。

【評論及策略】

油脂：

3月24日,夜盤走勢偏弱,三月美聯儲加息25基點落地,最新發布的利率點陣圖顯示,18位美聯儲官員整體預計聯邦基金利率將在2023年底達到5.1%,意味著美聯儲年內可能只有空間再加息一次、且加息25個基點,加息放緩,也有市場人士表示5月可能加息。10月船期加拿大菜籽報價588美金/噸,對國內2401合約榨利58元/噸,菜油跌幅最多。

今年南美四國增產概率大一些,但是美豆舊作偏緊,關注3月底種植意向報告面積,預期增幅不多,暫時美豆主力底部維持在1400-1450美分/蒲氏耳,跌至1300美分甚至1200美分需要美豆種植面積超預期,天氣順利,對應豆油主力底部在7500-7600。

雖然棕櫚油產地報價偏強,但是在增產周期、厄爾尼諾出現和主消費國庫存高的背景下,后期庫存壓力較大,但是從原料端成本和加工費用考慮,棕櫚油主力底部7000附近,盤面不易過度看空。

棕櫚油2305合約區間7000-8400,豆油2305合約區間7600-9000,菜油2305合約區間8100-10100,短期關注豆油棕櫚油2309價差擴大。

豆菜粕：

夜盤延續下跌,美豆主力跌至1415美分。在截至3月14日當周,商品基金持有大量的CBOT大豆凈多頭倉位,這令市場容易遭遇多頭平倉的拖累。分析師表示,美國農業部公布的出口銷售數據給市場帶來偏空氛圍。

巴西5月船期CNF下降至65美分,已經處于歷史同期最低水平附近,巴西收割完成接近2/3,中西部主產州收割接近完畢,短期貼水繼續下降空間可能有限。

據預估,3月巴西大豆出口將達到1539萬噸,高于去年同期的1216萬噸,出口將創下歷年同期最高水平,在整體宏觀偏空、大豆預期供應充足和豆粕現貨悲觀的背景下,內外盤走勢偏弱,從自身基本面角度看,國內豆粕2305在3400-4000區間。