3月國內豆粕期現貨價格雙雙經歷一輪大跌,特別是現貨價格明顯跌幅大于期價。臨近月底,受助于外盤CBOT大豆期貨價格止跌企穩,以及國內中下游飼料、養殖企業的一波短期補庫行為,疊加本身偏低的油廠開機率,甚至一直讓部分區域油廠出現暫停開單,壓車等局面。隨著4月即將到來,國內豆粕市場又將何去何從？

4月南美巴西大豆將完成收獲,大豆出口賣壓或在5月面臨最后的一波集中釋放。當然,如果銷售進度偏慢,則賣壓則延續時間拉長。同時南美阿根廷大豆方面,4月USDA供需報告將再度下調2022/23阿根廷大豆產量,下調之后將更接近阿根廷大豆最終的產量,但這一題材或對CBOT大豆期價的影響相對有限,更多的還是體現在對期價有一定支撐。此外,隨著3月底USDA公布的種植意向面積報告之后,市場短期將陷入消息題材的真空期,后期等待關注美國大豆新作的種植情況。

連粕M2305期價雖剛經歷3月份的大幅下跌,4月支撐力度預計仍相對較弱。具體來看,4月上旬或以延續反彈,而后轉入震蕩運行為主。下方支撐暫時看前低的支撐力度如何,上方則關注3600點壓力。4月下旬或在油廠開機率回升,豆粕庫存增加,豆粕現貨出貨再度偏慢,且市場買需清淡的局面下,豆粕基差陰跌,這將壓制M2305的反彈空間,以及壓制其反彈動能。

至于現貨方面,4月份進口大豆量較預期下降,Mysteel農產品數據顯示4月油廠大豆到港預計825萬噸,供給仍不會緊缺；且5月大豆到港有望進一步增加,達到單月千萬噸級別,這將令本就豆粕銷售進度偏慢的油廠面臨巨大的壓力考驗,同時下游飼料養殖企業的原料采購積極性很難調動起來,豆粕現貨將進入面對供給上升的壓力時期,豆粕基差將承壓更為明顯。