【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至3800元每噸。華東螺紋-60至4130元每噸,主力基差112元每噸,10月合約基差155元；熱軋-40至4220元每噸,基差85元每噸,10月合約168元。

【利潤】價格下跌,利潤微縮,江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為141和27元。電爐和高爐利潤依然為正。

【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升,鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)。鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加3.5萬噸至243.4萬噸。五大品種產(chǎn)量上升14.2至974萬噸。螺紋+2至302.2萬噸；熱軋+11.4萬噸至317萬噸。

【需求】表需低位環(huán)比走強。本周螺紋鋼表需+11；熱軋表需+9.7；五大品種表需+24至1024.本周表需環(huán)比有所改善。

【庫存】庫存季節(jié)性降庫,3-4月都是降庫斜率高的月份。五大品種庫存環(huán)比-50萬噸至2067萬噸。其中螺紋環(huán)比-31萬噸；熱軋環(huán)比-5萬噸。

【觀點】本周黑色金屬跌幅明顯,雙焦跌幅最大,其次是螺紋,再次是鐵礦。鋼材跨期價差呈現(xiàn)收斂走勢,5月更弱。基本面看,鋼材供增需強,庫存維持季節(jié)性去庫。但市場提前交易鋼廠產(chǎn)量和終端需求可能見頂,成本支撐趨弱和需求邊際缺增量的情況下,價格高位回落。從產(chǎn)業(yè)看,短期螺紋5月注冊倉單較多對現(xiàn)貨價格有壓制,價格下跌釋放風(fēng)險后,原料低庫存短期依然有韌性,關(guān)注原料企穩(wěn)對鋼價的支撐。