【期貨】

清明假日期間按LME銅3M合約走弱,截至周四晚收盤報收8779美元/噸,跌幅-1.4%。

【現貨】

4月4日1#電解銅現貨對當月2304合約報于升水60~升水110元/噸,均價報于升水85元/噸,較上一交易日下跌20元/噸。平水銅成交價格69150~69300元/噸,升水銅成交價格69170~69330元/噸。

宏觀：

三月美聯儲如期加息25bp,美國2月核心PCE物價指數同比升4.6%,為2021年10月以來最小漲幅。

3月也很可能是最后一次加息,高利率壓制銅價向上空間。國內復蘇勢頭強勁,美國3月Markit制造業PMI繼續回升,中美經濟基本面對銅價有所支撐。目前來看,銅價維持高位震蕩可能性較大,宏觀多空主線交織,暫時難以給出明確方向。

供應端：南美礦端干擾有所減緩,周內TC價格回升至79.7美元/噸。進入金三銀四旺季效應明顯,>庫存上周下降4576噸,旺季效應持續,不過降庫速率下降。冶煉利潤維持高位,2月SMM中國電解銅產量為90.78萬噸,環比上升6.4%,同比增長6.49%。

需求端：上周（3月25日-3月31日）國內主要精銅桿企業周度開工率下降2.67個百分點,錄得72.61%。終端需求不旺盛是精銅桿開工率難以居高的主要原因。從調研來看,近期下游漆包線行業訂單變化不大,但線纜端訂單增量不及預期,對于銅桿的需求始終不旺盛。

另外,之前開工率快速增長主因銅價大跌所致,而隨著時間的后移,本周這部分訂單已基本“消耗”完畢,精銅桿企業在手訂單較前兩周下降明顯,開工率同步下滑。

【操作建議】

價格重回上升通道,短期內價格仍有震蕩。