上半年環己酮行情先抑后揚再趨平穩，顯示出與純苯行情同步起落的特征。展望2014年下半年，在原料純苯價格堅挺、市場貨源供應趨緊以及下游需求好轉的支撐下，環己酮市場或將窄幅震蕩上行。

　　成本支撐強勁

　　至6月25日，中石化純苯已經上調至年內最高點9700元(噸價，下同)，僅次于2012年國內純苯市場價格歷史最高位10600元。7月2日，聽聞中石化純苯將再調漲200元至9900元。業內人士稱，6月下旬純苯價格提升，主要是因為貨緊和外盤價格持續上漲的帶動。至6月26日，亞洲純苯價格折合人民幣約10700元(CFR，中國)，高于國內純苯市場價格1000元。

　　7月份，純苯外盤雖然有所降低，但價格依然高于內盤。加上國內上海石化、揚子石化7月芳烴裝置計劃檢修，國內PX裝置開工仍未提升，導致純苯產量減少;而苯乙烯裝置陸續開車對純苯采購力度加大，純苯供應依然緊張。而加氫苯市場因純苯的上漲也繼續漲價，對純苯市場有一定支撐。預計，下半年純苯價格很有可能突破萬元大關，對環己酮市場價格上漲形成利好。而環己酮在前期跌勢中已接近生產成本線，在純苯上行的支撐下，也樂于跟進。

　　貨緊格局延續

　　6月份環己酮價格居高主要是貨源趨緊引起的。貨緊原因一方面是國內環己酮裝置除了山東中聯、浙江巨化、福建東鑫以外，大多裝置都配套己內酰胺和己二酸生產，外銷量有限;另一方面是環己酮出口貿易逐漸增多，進口量逐漸減少。有關數據表明：1~5月，我國累計進口環己酮163.73噸，較去年同期減少94.95%。

　　下半年貨緊的格局仍將延續。截至7月初，巴陵石化6萬噸/年環己酮裝置繼續停產，部分需求缺口外采;四川內江2萬噸/年裝置、河北旭陽10萬噸/年裝置、以及山東海力和江蘇大豐各有一條線，均停車檢修，出貨量減少。新增產能也釋放緩慢，福建天辰己內酰胺配套的環己酮原定于7月6日投產，目前已經推遲至8月。與此同時，下游采購力度逐漸增大。獨山子天利7萬噸/年己二酸裝置6月22日重啟，唐山中浩16萬噸/年己二酸裝置投產在即，南京東方己內酰胺裝置7月3日重啟，石家莊化纖己內酰胺裝置7月下旬開車，這些都將加大對環己酮的采購力度，而“金九銀十”傳統旺季更讓人們對環己酮下半年需求充滿期待。

　　下游市場好轉

　　環己酮下游主要有己內酰胺和己二酸。己二酸至上半年收盤較2013年年底上漲500元，漲幅4.76%;下半年，在需求有望窄幅回暖的情況下，己二酸市場價格或繼續上行，但受供需格局制約，上漲幅度有限。目前各大工廠市場份額分配相對合理，競爭更加理性，價格波動區間收窄。

　　截至6月底，國內己內酰胺市場呈穩中向上態勢，中石化兩次上調6月掛牌價至17700元，較月初掛牌價上調500元，較上月結算價上調950元。加上6月份己內酰胺庫存消耗快速，國內主要廠家均跟隨上調報價，推漲意向強烈。按常規算法，己內酰胺與苯價格相差8000元才有盈利空間，而目前己內酰胺市場主流價格為17000元，與純苯價格相差7300元，所以從企業利潤角度考慮，后市或存上行空間。

　　總體來看，2014年下半年，環己酮市場受原料純苯推漲和下游行情好轉支撐，價格或繼續整理向上，但上漲幅度有限，主要看后期市場需求走勢。

　　●上半年行情回顧：

　　上半年，環己酮市場主要歷經了下行、上漲和平穩3個階段。上半年環己酮市場的下滑、上行趨勢與純苯幾乎趨于平行。1~3月份，在原料純苯連續下跌的情況下，環己酮市場一路下行，從元月2日的12000元(噸價，下同)降到3月30日的最低價格11750元，跌幅為3.75%;從4月份開始，純苯從1600元漲至6月底的9700元，對環己酮市場形成強力支撐，加上下游己內酰胺和己二酸市場需求逐漸好轉，也給環己酮價格的提升形成利好。6月初，環己酮市場開始一波上漲，漲到年內最高點12400元，漲幅為5.53%。隨后市場進入平穩階段，在12400元附近窄幅震蕩調整。