國內宏觀經濟持續好轉 橡膠去庫存化提速

        主產國產量和出口量均降低

        跟著8月中旬的到來，傳統“金九銀十”的汽車消耗淡季就變得刻不容緩。為了應答汽車出產商的洽購，輪胎廠一般城市提早半個月進入淡季出產形式，動工率也將隨之晉升并會封閉質料備貨行情。據領會，停止8月5日，山東地域全鋼胎動工率71.4%，較上周增長2.2%，而半鋼胎動工率為82.5%，也比上周增長3.2%。別的，作為汽車終端消耗體溫計的經銷商庫存指數也有所降低。有關數據表現，2014年7月的中國汽車經銷商庫存預警指數為51.1%，雖超鑒戒線程度，但比上月降低了7.8個百分點。

        7月超強臺風殘虐海南膠園并未造成大范圍增產，跟著利多預期失以后，滬膠漲勢戛但是止轉而墮入回調。因為丁二烯代價延續堅硬致使天膠與分解膠價差幾乎平水，唆使卑鄙洽購商喜愛天膠質料，引發青島保稅區天膠庫存敏捷回落。斟酌到本年產膠國產量和出口量均將下滑，而中國需要淡季鄙人月發動，估計前期膠價回調空間有限，投資者可期待下一輪下跌機遇到來。

        海內微觀經濟延續惡化

        受益于二季度海內“微刺激”步伐，跟著政策盈利起頭開釋利多效應后，部門搶先經濟目標起首獲益轉強。此中，上周五出爐的7月民間制作業洽購司理人指數(PMI)和匯豐制作業PMI數據雙雙創出新高。數據表現，7月民間PMI以本年最大升幅攀至51.7%，創27個月新高，而匯豐PMI終值一樣以51.7%，創18個月新高。此中，新定單指數和出口指數改進跡象較著，表白表里需在延續惡化，加強需要端氣力，從而有益于天膠去庫存化，為滬膠供給支持。

        消耗淡季鄰近，質料備貨將發動

        受益于終端需要寂靜蘇醒，海內天膠社會顯性庫存轉入疾速降低狀況。據統計，停止7月尾，青島保稅區橡膠總庫存降低至26.21萬噸，旬環比降低達9.56%，不單創年內新低，并且較客歲同期回落了16.26%。此中天膠+復合庫存24.57萬噸，較半月前降低2.61萬噸，不但降幅大于客歲同期，而且較客歲同期降低1.93萬噸。天膠去庫存化提速表示需要規矩延續改進。

        近幾年延續低迷的膠價令主產國膠農苦不勝言，據泰國橡膠種植者合作同盟統計，今朝泰國橡膠種植的綜分解本約莫65.25泰銖/千克，而實際只能賣到50泰銖/千克。綽綽有余致使膠園起頭缺乏工人，產量面對下滑。泰國軍當局只能發起膠農進一步削減橡膠樹數目，以擴充橡膠供應并推低價格。開端方針定位每一年砍伐35萬棵橡膠樹，高于以前籌劃的25萬棵。

        而對付其余產膠國而言，也一樣面對此等尷尬處境。割膠踴躍性降低致使上半年重要產膠國產量均呈現回落。據天膠出產國協會(ANRPC)供給的數據表現，本年上半年西北亞重要三個產膠國產量均呈現小幅下滑征象。此中泰國同比下滑0.9%，越南同比下滑0.8%，馬來西亞同比降低5.5%。而出口方面，泰國上半年出口同比下滑0.6%，馬來西亞同比回落2.4%，而越南降低幅度最大，同比降幅達17.3%。

        總之，持久攪擾膠市的供給端壓力正漸漸削弱，陪伴著海內橡膠去庫存化提速，加上終端消耗淡季鄰近，滬膠無望迎來新一輪下跌。筆者以為，本輪主力1501合約回調空間有限，投資者可趁滬膠調解之機逢低參與。