中核鈦白抄底并購正當時

        這并不意味著鈦白粉價格不會回調，“能大量出口的企業畢竟只是少數，眾多生產商的市場還僅限于國內，下游需求真的很低迷。”楊遜補充道。眼看著10月之后行業又將步入淡季，他甚至懷疑這種漲價最終會不會得以執行。

        持續的庫存消耗讓這家龍頭企業有了提價的底氣，于是，4月至今他們連續6次漲價，累計漲幅已達2000元/噸。

        佰利聯的鈦白粉產量在國內排第三位，該公司在甘肅東方成立兩個月后上市(2011年7月)，發行價僅55元/股，一度被爆炒至133.30元/股，幾乎比肩貴州茅臺。

        持續了近3年的熊市終于讓進入鈦白粉行業的投資者萌生了退意。

        9月24日，中核鈦白發公告宣布以6200萬元的價格收購甘肅東方100%的股權，后者正在建設10萬噸/年硫酸法鈦白粉。

        甘肅東方原股東之所以選擇退出，最重要的原因是鈦白粉價格跌得太狠，中核鈦白方面向《華夏時報》記者透露，“對方打算去投一些能賺錢的項目。”

        在接受本報記者采訪時，國家化工行業生產力促進中心鈦白粉中心主任畢勝表示，當前，鈦白粉價格處于歷史低位，正是行業兼并重組的最佳時機。

        鈦白粉行業的抄底機會已經顯現，進場“掃貨”的便不僅是中核鈦白。

        多位圈內人士向本報記者透露，目前金浦鈦業正在整合江蘇太白公司，其最終能否成功取決于監管層的態度。

        高位介入釀苦果

        2014年鈦白粉行業的第一項整合姍姍來遲。

        資料顯示，甘肅東方注冊資本6000萬元，股東方為白銀乾盛投資、李萍，雙方的持股比例分別為99%、1%。實際控制人叫羅陽勇，他也是四川安寧鐵鈦的實際控制人，中核鈦白的證券事務代表張成向《華夏時報》記者介紹道：“羅陽勇是做鈦礦的。”

        由于尚處于建設期，甘肅東方沒有收入；截至2014年7月31日，這家公司的總資產為6187.67萬元，凈資產為3596.94萬元。

        中核鈦白給出的收購價是甘肅東方凈資產的1.7倍，看上去并不便宜。張成解釋：“這項收購持續了一年多時間，我雖然沒有參與，但知道對方已經訂了設備，另外土地平整也花了不少錢，這些因素都在考慮范圍之內。”

        雙方早在一年前便開始談判，這也就是說，2013年甘肅東方的投資方已打起了退堂鼓。

        原來，這家公司的成立時間是2011年5月13日，生意社數據顯示，當時國內鈦白粉的均價為22100元/噸(R2型，下同)，正處于歷史最高位。

        選錯了進場時間已為這次投資失敗埋下了伏筆。2012年9月，甘肅東方10萬噸/年硫酸法鈦白粉項目開工奠基，此時鈦白粉的價格已跌至18000元/噸。

        進入2013年后，鈦白粉的跌勢并未有所收斂，縱觀全年，似乎就沒有一次像樣的反彈，直到2014年4月才見底，此時的價格僅13000元/噸。

        甘肅東方的股東無法忍受這種煎熬情有可原，遭受打擊的又豈止是他們。

        伴隨著鈦白粉行業景氣度持續下滑，佰利聯的股價也在快速跳水。投資者通過復權可知，該股曾最低跌至30.92元/股。

        鈦白粉行業的老大四川龍蟒、老二山東東佳則分別于今年1月、3月雙雙撤單，宣告第二次沖擊上市失敗。

        鈦白粉的“老玩家”尚且如此，甘肅東方的實際控制人羅陽勇尚屬“菜鳥級”，退出實屬明智之舉。

        畢勝直言：“現在不退，等到正式建成投產時還會遇到更多問題，到那時候就騎虎難下了。”

        行業抄底時機已現

        中核鈦白的這次收購來得有點晚，卻也剛剛好，并極有可能抄到了大底。

        經過近3年的調整，鈦白粉價格最終于今年4月反彈，生意社鈦白粉分析師楊遜說：“這次反彈最主要是出口拉動。”

        海關總署統計，2014年1-8月，我國共出口鈦白粉37.6萬噸，同比增長48.3%。

        在這輪出口熱潮之中，生意社監測到，4-8月四川龍蟒連續5個月出口量超過1萬噸，位列全國第一。

        四川龍蟒提價引來眾多廠家跟風，中核鈦白便是其中之一，僅就調價，今年他們已發了兩份公告。

        畢勝告訴《華夏時報》記者，這輪漲價之后，目前行業內大多數企業已盈虧平衡，部分仍繼續虧損，但可以肯定的是，“鈦白粉最艱難的時候已經過去。”

        9月23日，攀鋼釩鈦對外披露，因遭遇山體滑坡，公司旗下的東方鈦業從9月開始停產，一線4萬噸/年預計今年11月恢復生產，二線8萬噸/年要到明年4月才能復工。湊巧的是，東方鈦業股東之一也是羅陽勇。

        行業陷入僵持，這時候極利于兼并重組，畢勝說：“要是換作前兩年，價格會很貴。”

        鈦白粉行業也亟須整合。數據顯示，2013年國外共有18家鈦白粉生產商、46座工廠，行業前6位總產能占比為88.8%。同時期，國內生產商則有46家、56座工廠，行業前6位產量占比僅38.4%，集中度有待提高。

        畢勝憧憬：“若未來國內鈦白粉生產商數量縮減至15-20家，那才是合適的。”

        天時地利人和皆已具備，進場“掃貨”的便不光是中核鈦白。

        多位圈內人士向《華夏時報》記者透露，目前金浦鈦業正在整合江蘇太白，“這項工作已接近收官，只是江蘇太白仍在虧損，最終能否成功取決于監管層的態度。”

        據江蘇太白的官網介紹，該公司前身為鎮江鈦白粉總廠，始創于1948年，現擁有7萬噸/年金紅石型鈦白粉。

        9月25日，《華夏時報》記者就上述傳聞致電金浦鈦業求證，對方回應：“這只是傳聞，一切還是以公告為準。”