塑料 短期不宜盲目追空

        前期受國際原油價格大幅下跌與基本面供過于求的影響，塑料期價一路下跌，上周轉為振蕩態勢。但目前隨美元指數出現振蕩偏弱走勢，庫欣原油庫存與EIA原油庫存背離情況進一步加深，原油價格的疲軟之勢有望得到緩解。

        供給方面，近期隨著化工企業檢修停產，塑料供給有望進一步縮減。需求方面，央行提振房地產業利好政策，加上已經到來的塑料薄膜生產旺季，將有力支撐塑料價格。總體來看，促成塑料下跌的因素改善預期顯現，此時塑料不宜盲目追空。

        原油價格有望止跌

        受美國經濟強勁復蘇的提振作用，美元指數從7月初的79點漲至10月初的85點附近，再加上EIA公布的原油庫存大幅上漲，庫欣原油庫存階段性上揚，國際原油價格一路走跌。但9月美國各項經濟指標均有一定程度的下滑，9月ISM美國采購經理人指數(PMI)從8月59點的三個月高點下降至56.6點，不及此前預期。同時，美國通脹水平也進一步下跌，8月CPI月率意外下降0.2%。這些數據一方面說明美國經濟的復蘇并未如市場之前所預期的有力，另一方面CPI較低的水平也給貨幣政策留出余地。因此，這直接導致最近兩周美元指數連續振蕩下跌。

        隨著美元指數進入振蕩走勢，原油供求情況出現利多變化，原油價格在此輪強勁的下跌之后，雖難以在技術上轉為回升之勢，但未來下跌會遇到較大阻力。所以，之前原油價格的低迷導致塑料價格持續疲軟的因素，將會因此得到有效緩解。

        供過于求情況出現改觀

        供給上，隨著塑料現貨價格下行，市場上各化工企業挺價意愿強烈，降量保價意圖明顯。近期，大慶石化的30萬噸全密度產能轉產HDPE，以進一步緩解塑料庫存；延長中煤30萬噸線性產能在9月29日開始檢修20天；神華包頭的全密度產能也處于檢修狀態，開車將轉產HDPE。據估計，10月塑料將有10萬噸的產量被轉產和檢修波及。與此同時，目前PE庫存在高位持續多日后出現下滑，9月底PE庫存環比下跌2.38%。

        需求上，今年以來我國房地產市場景氣度出現下滑，但9月底央行、銀監會聯合發布關于進一步做好住房金融服務工作的通知，有望成為提振房地產市場的強心劑。隨著房地產市場的好轉，塑料管道的需求有望顯著提高。與此同時，當前正是日光膜的生產旺季，隨著地膜儲備期之后的旺季來臨，農膜開工率有望繼續上升。所以，在房地產市場有望回暖和塑料薄膜消費旺季到來的共同作用下，未來塑料需求將進一步提升。

        總體而言，在化工企業有意以轉產和檢修控制塑料產量的基礎上，未來需求卻出現上升態勢，在供需兩端均出現改觀之時，塑料頹勢或將止步。從技術上看，10月10日塑料跳空低開后一路下跌，但之后近一周塑料期價都在9850—9450元/噸區間振蕩。建議前期持有塑料空單者可止盈離場。