無貨降價(jià)歡，鋼市倒逼鋼廠路難行

        就常理推斷，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的商品價(jià)格與供需當(dāng)成正比；然而今年以來的鋼材市場(chǎng)運(yùn)行軌跡，卻是反其道而行之，特別是APEC會(huì)議結(jié)束后，現(xiàn)貨市場(chǎng)資源緊缺加劇，終端采購(gòu)無門，鋼價(jià)卻不漲反跌，這究竟又是為何？

        現(xiàn)狀：鋼市庫存創(chuàng)5年新低，鋼價(jià)持續(xù)下探

        國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)早已進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，然市場(chǎng)去庫存步伐仍在延續(xù)，截止11月月中，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼材市場(chǎng)庫存總量?jī)H為1000.76萬噸，同比上月及去年同期分別減少133.5萬噸、367萬噸。降至5年來新低。為自今年3月以來的連續(xù)38周下降。一方面是上游鋼廠因多方原因大幅減產(chǎn)，另一方面由于此前APEC會(huì)議禁運(yùn)導(dǎo)致鋼廠資源發(fā)貨延遲；并不是終端需求在淡季大放異彩所致。

        在市場(chǎng)庫存跌至2009年同期以來新低的同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格也是結(jié)束此前的APEC會(huì)議的短暫刺激反彈行情，重歸跌勢(shì)；會(huì)議結(jié)束至今，主流品種、特別是線螺等建筑鋼材價(jià)格累計(jì)下跌接近100元。從市場(chǎng)了解，多數(shù)商家仍看跌后市，降價(jià)出貨依舊是當(dāng)前主流操作。

        無庫存、無資源，商家為何熱衷降價(jià)？

        現(xiàn)貨市場(chǎng)庫存超低，鋼廠資源發(fā)貨不及時(shí)，特別是線螺等建筑鋼材資源熱門規(guī)格缺貨現(xiàn)象十分嚴(yán)重；盡管在行政限產(chǎn)結(jié)束后，沙鋼、中天等主流鋼廠全力生產(chǎn)，仍無法滿足市場(chǎng)需求，多數(shù)訂單只能打折安排，該類品種給市場(chǎng)傳遞嚴(yán)峻的供不應(yīng)求消息。

        然而，面對(duì)如此緊張的供求關(guān)系，鋼價(jià)為何反而出現(xiàn)詭異的不漲反跌走勢(shì)？

        實(shí)際上，此多為貿(mào)易商與鋼廠之間的博弈行為。鋼貿(mào)商之所以熱衷降價(jià)，且均針對(duì)熱門規(guī)格降價(jià)；正是看中市場(chǎng)無貨，降價(jià)不會(huì)對(duì)自身帶去任何的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。反而可以通過降價(jià)行動(dòng)，整體拉低市場(chǎng)價(jià)格水平，倒逼鋼廠在出廠價(jià)上面讓利。所以市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)更為怪異的一幕，沒貨的商家不斷下調(diào)報(bào)價(jià)、少部分有貨的商家，卻是拉高價(jià)格成交，然量少難以撬動(dòng)大趨勢(shì)下降。

        短期鋼材資源供給有限，鋼廠價(jià)格控制力度增強(qiáng)

        筆者認(rèn)為，市場(chǎng)在臨近鋼廠調(diào)價(jià)節(jié)點(diǎn)前熱衷主動(dòng)砸價(jià)，實(shí)際意義不大；鋼廠應(yīng)該早有準(zhǔn)備。特別是近期鋼廠普遍減產(chǎn)，行政限產(chǎn)結(jié)束后，多數(shù)鋼廠的集中檢修預(yù)計(jì)還得維持到12月份，加上年底環(huán)保限產(chǎn)也在發(fā)力。至少在短期內(nèi)，鋼廠實(shí)際產(chǎn)量是偏低的，同時(shí)其內(nèi)部庫存也在持續(xù)下降后降至年內(nèi)低點(diǎn)，壓力不大。

        鋼廠手中資源有限，并無強(qiáng)烈清庫存意愿，主動(dòng)大幅降價(jià)可能性偏低；另外現(xiàn)貨市場(chǎng)庫存超低，一群貿(mào)易商排隊(duì)等待向鋼廠訂貨，商家逼價(jià)底氣也偏弱。不過鑒于季節(jié)性淡季特征日益明顯，北方戶外施工持續(xù)放慢，冬儲(chǔ)及出口預(yù)期進(jìn)一步減弱，鋼廠對(duì)后市多繼續(xù)看弱；且因進(jìn)口礦等原料繼續(xù)大跌，現(xiàn)貨鋼價(jià)此前連張1月有余，鋼廠當(dāng)前噸鋼利潤(rùn)尚可，因此多數(shù)鋼廠在年末制定調(diào)價(jià)政策多會(huì)繼續(xù)想市場(chǎng)傾斜讓利為主；但肯定不會(huì)受到來自市場(chǎng)部分惡意砸價(jià)影響。

        總的來說，市場(chǎng)的淡季特征日益明顯，雖建筑鋼材市場(chǎng)短期內(nèi)暫無供求壓力，但整體鋼市階段性供強(qiáng)需弱格局會(huì)更加的明顯，鋼價(jià)走弱大格局不會(huì)改變；現(xiàn)貨市場(chǎng)投機(jī)主動(dòng)砸價(jià)行為需謹(jǐn)慎，一旦上游鋼廠新一輪調(diào)價(jià)政策不如預(yù)期，擔(dān)心搬起石頭砸自己的腳，還是謹(jǐn)慎為好。