供需失衡 PP繼續承壓

        上周五召開的石油輸出國組織會議可謂是該組織幾十年來最重要的會議。法國興業銀行稱，OPEC不減產的決定“清晰地利空”石油市場。標志著油價進入新的領域，即市場自主管理供給，不再受制于沙特阿拉伯和OPEC。長期油價將處于下行趨勢，這將對PP造成市場心態和成本端的拖累。

        受OPEC會議宣布原油不減產消息拖累，PP1501合約打破連日來的盤整走勢，上周五大幅跳空低開，對于后市，筆者認為在原油下行趨勢明顯以及PP基本面偏弱的背景下，PP將繼續承壓下行。

        供應方面，聚丙烯再次集中投產，供應明顯增加，近期部分停車檢修的廠家將恢復開車，除此之外，中煤計劃19日恢復開車，大唐一條線計劃開車，月初出產品。新裝置方面，寧夏寶豐PP計劃19日開車，聯泓集團計劃11月底出產品。進入12月之后，寧波富德、蒲城清潔能源、東華能源等都有開車計劃。上述企業開車后，若新裝置生產順利，市場上拉絲供應將會出現明顯增加，市場競爭進一步加劇。供應量大幅增加，市場短期內必然會出現供大于求的局面，PP拉絲料價格預計將維持低迷走勢。

        下游方面，11月塑編企業開工情況一般，企業平均開工率在73%，較10月下降約1%。塑編企業近期訂單以短期為主，下游用袋子企業普遍減少訂單量，按需求下訂單。塑編廠生產情況一般，臨近年底，部分企業資金緊張，制約生產。出口訂單基本正常，據了解，訂單出口企業以采購進口原料為主。11月PP原料價格跌多漲少，尤其受原油持續下跌以及預計PP新增產能投產等因素影響，業內對PP價格預期不佳，塑編廠維持按需采購，維持低庫存，原料庫存一般維持在3—7天的使用量。下游需求短期內難以放大，難以出現明顯好轉。

        綜上所述，近期PP缺乏利好支撐，而原油價格持續走低從成本面給予現貨市場打壓，終端需求低迷不振使得貨源消化緩慢，而裝置停車檢修不多使得供應量增加，供需失衡必然對現貨市場造成打壓。來勢洶洶的煤制聚丙烯長期利空市場，預計PP市場行情將繼續承壓下行。