國(guó)際油價(jià)跌逾50% 精細(xì)化工盈利提升

　　公司方面，金發(fā)科技為改性塑料龍頭，總產(chǎn)能為110萬(wàn)噸，主要用于汽車(chē)等領(lǐng)域。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，按照2015年原油均價(jià)75美元計(jì)算，公司業(yè)績(jī)最高將同比增長(zhǎng)近50%。在汽車(chē)輕量化趨勢(shì)下，公司改性塑料迎來(lái)發(fā)展契機(jī)，募投80萬(wàn)噸車(chē)用改性塑料產(chǎn)能將于今年年底投產(chǎn)。萬(wàn)華化學(xué)為全球MDI龍頭，總產(chǎn)能為180萬(wàn)噸，約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)50%。由于終端產(chǎn)品和原材料價(jià)差擴(kuò)大，公司整體盈利將出現(xiàn)改善。

　　據(jù)上證報(bào)資訊獲悉，由于近半年來(lái)國(guó)際油價(jià)深度下跌逾50%，機(jī)構(gòu)對(duì)受益油價(jià)下跌的化工子行業(yè)關(guān)注度升溫。改性塑料、聚氨酯等精細(xì)化工子行業(yè)，油價(jià)下跌將顯著提升其毛利率水平。由于前期國(guó)際油價(jià)下跌速度過(guò)快，大部分企業(yè)需承擔(dān)存貨跌價(jià)損失，但接近消費(fèi)終端，議價(jià)能力較強(qiáng)的精細(xì)化工行業(yè)，正迎來(lái)景氣度提升契機(jī)。

　　據(jù)了解，對(duì)于汽車(chē)用改性塑料而言，由于下游訂單價(jià)格已提前鎖定，占改性塑料主要成本的PVC價(jià)格下降，將顯著改善行業(yè)毛利率水平。初步測(cè)算顯示，2014年7月份至今，國(guó)內(nèi)PVC期貨價(jià)格下降約20%，將提升行業(yè)毛利率水平1-2個(gè)百分點(diǎn)，顯著提升凈利潤(rùn)。對(duì)于MDI來(lái)說(shuō)，油價(jià)下跌帶動(dòng)苯銨市場(chǎng)低迷，使得MDI和苯市場(chǎng)價(jià)差擴(kuò)大，也有利于提升MDI市場(chǎng)盈利水平。數(shù)據(jù)顯示，2014年7月份至今苯胺價(jià)格下跌約50%，但純MDI和聚合MDI跌幅僅約10%。同時(shí)，考慮到MDI市場(chǎng)的寡頭壟斷格局和調(diào)價(jià)時(shí)差因素，油價(jià)下跌整體上有利于提高M(jìn)DI盈利水平。