Lex專欄：阿里巴巴尚未“大到不能管”

　　如果只要規模大就足夠了，那么阿里巴巴(Alibaba)就什么都不用擔心了。按照該公司昨日發布的業績報告，在截至去年12月的這個季度里，其平臺上交易的商品價值同比上升一半，達到不可思議的1260億美元。可惜營收僅同比增長40%。更多的銷售在移動設備上完成，阿里巴巴在這些交易上的盈利水平低于在桌面電腦上完成的交易。這還不算，對“用戶體驗”的投資壓低了該公司的利潤率。昨日阿里巴巴股價下跌10%。

　　利潤率不是本周有關阿里巴巴的最大新聞。周二，中國國家工商行政管理總局發布了去年秋天調查電商網站的結果。國家工商總局表示，其從阿里巴巴旗下的淘寶網(Taobao)購買的商品中，只有不到五分之二是正品。阿里巴巴提交了針對國家工商總局在線商務主管部門負責人的投訴，稱他缺乏客觀性。國家工商總局隨即透露，它曾在阿里巴巴上市過程中調查該公司，只是當時沒有發布報告。

　　阿里巴巴控制著中國電子零售市場的大約80%。它不可能完全避免有問題的商品。該公司已采取高調措施打擊假冒商品，自2013年初以來為此投入1.6億美元，并雇用了一支2000人的團隊來監督旗下網站。這個問題可能是政治性質的——當局發出了一個“友情提醒”，希望企業明白誰是真正的老大。

　　阿里巴巴直接雇用逾3.4萬人。它擁有7萬“淘寶村”商家，為農村地區帶來電子商務和就業機會。去年，該公司宣布將在未來三到五年投資16億美元，以提振農村地區的在線購物。具有潛在破壞性的調查表明，該公司的規模、成功以及在（中國官方正試圖促進的）消費者經濟中所占的核心地位，并不能使其免受監管部門的監督。阿里巴巴大而重要，但它不是不可侵犯的。投資者應牢記這一點。（Lex專欄是由FT評論員聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精辟分析）