東風入股法國PSA需待時間檢驗

【88訂單網】3月26日，在中法兩國元首的共同見證下，東風汽車集團股份有限公司（東風）與法國政府、標致家族旗下控股公司和標致雪鐵龍集團（PSA）多方簽訂正式入股協議。至此，歷經近一年的東風入股PSA一事終于塵埃落定。

    在如何看待和評價東風入股PSA這件事上，有人叫好，把它看成中國汽車走向世界的標志性事件；有人質疑，把它看成中國汽車行業國企的又一“土豪”行為。東風入股PSA的確是中國汽車行業的一件大事，但大事不一定都是好事，一切都有待市場和時間的檢驗。

    就事件本身而言，東風入股PSA既不是兼并，更不是收購，而僅僅是東風在海外市場的一次股本交易而已（當然附帶相關協議條款）。因此，在PSA的未來經營與發展中，東風至多與標致家族與法國政府共享話語權與決策權，事實上除了8億歐元的資金入股外，東風在產品研發、企業管理、品牌建設等方面與PSA相比不具備任何優勢和話語權。

    從這筆交易的雙方背景來看，PSA作為最早進入中國的跨國公司（廣州標致成立時間略晚于上海大眾，早于一汽-大眾、廣汽本田等合資企業，后來的神龍也要早于東風日產、一汽豐田、北京現代等合資企業）之一。倘若合資中方不是東風這種財大氣粗的大型國企，恐怕神龍也早已拜拜了。在跨國車企大舉進入中國市場的今天，恐怕也只有法國的PSA和意大利的菲亞特至今還在中國“水土不服”，或者叫“不服水土”更為準確。PSA似乎在中國一貫奉行“我追求我的浪漫，你喜歡你的實用”的經營理念，從內心就不“屈服”于中國的水土（消費者的實際需求），其結果就只能淪為包括中國在內全球市場上的二三流。即使如此，又有誰知道PSA已經滑到谷底了呢，東風的抄底之說很難讓人信服，難道僅僅靠一場跨國的股權交易就能解決PSA未來發展的根本問題嗎？

    從東風來看，與其他央企一樣，不僅僅有深厚的行業背景，而且還擁有雄厚的政治背景，盡管在技術投入、產品研發、品牌培育與經營能力等方面廣受質疑，但由于全面合資而帶來的可觀利潤與國有大型銀行的鼎力支持而從不差錢。同時，由于占據著國企的體制優勢，對于決策者來說在花錢方面幾乎不承擔任何風險。就像中國的富二代一樣，手里只有大把的鈔票，可以到世界各地進行大肆掃貨，而且奉行的原則是：只要你有貨，我就不差錢！

    因此，兩者各取所需，一拍即合。當然，由于中國市場的巨大誘惑，不能不成為其順利成交的一大原因。因此，盡管幾率并不大，但PSA確實有因東風資金的注入而獲得喘息之機甚至重生的可能。只是，東風是因借PSA圓夢而收場呢，還是因PSA而夢斷藍橋呢？恐怕編劇大師都會望而卻步的，只能等待劇情本身的發展而定了。

    由于經濟的快速發展，近年來，中國企業的海外并購與投資項目越來越多，并且已成為一部分車企的戰略選擇。但是，類似東風這類國企的海外投資是否有相應的約束機制與風險規避機制，筆者還不得而知。因為汽車不同于能源等行業的海外并購在一定意義上是一種國家行為、是一種戰略投資，而汽車行業的海外收購只是一種市場行為。作為企業的投資行為本無可厚非，但為什么東風這次投資交易卻遭到如此爭議與質疑呢，其中一個重要原因就因為它是國有企業。

    畢竟，國企不同于民企，它的投資主體是國家，盡管全民所有只是名義上的，但作為國民的每一份子都有權提出質疑。盡管汽車行業幾大集團在國內的兼并重組從未間斷過，但成功的案例則是少之又少；盡管我們國企在海外投資也不乏成功者，但失敗的例子則比比皆是。其中，最大的原因就是決策者的目的引起各界的質疑，是管理者為了在位時的政績需要，還是為了企業的長遠發展，亦或是受某一級政府或政府部門的指使而不得已為之？如果是國有企業就要接受來自投資主體的約束，就要接受來自社會各界的質疑。

    如果是市場行為，而且是一筆數額很大的投資，那就肯定存在一定或者相當大的風險。受專業所限與信息不足等原因，包括筆者在內的社會各界都無法對東風入股PSA的這筆交易進行準確的風險評估。但東風是否做了足夠的市場調查、風險評估與風險預案呢，至今沒有聽到來自東風關于風險預控方面的只言片語，而聽到的只是在為各種質疑而做出的解釋與辯解。

   另外，與這種一擲千金的土豪行為相比，國企在基礎研究、產品研發、人才培養、體系建設等方面的投資卻是慎而又慎，鮮見有如此的大手筆。究其原因，是因為這種投資短期內不見效，又產生不了轟動效應，更無法體現企業經營者和行業管理者的在任政績。合資反哺之說已經被證明徹底失敗，而并購反哺能否成為中國車企未來的發展之路呢？恐怕只能有待時間去驗證了。

    一擲千金的土豪行為在國企當中已經司空見慣，可如何約束這種土豪行為，如何降低風險？又由誰來承擔相應的責任？在國企改革勢在必行的當下，在中央深化改革開放的大背景下，顯得更加重要。深化國企改革，建立科學規范的約束機制與科學合理的考核機制、激勵機制，不僅是必要的，更是不可或缺的。只有這樣，才能極大地激發國企的活力與創造力，最大限度地發揮國企在中國汽車產業發展中的中堅和引領作用，打造出世界級的中國品牌，早日實現汽車強國夢！