受豆粕、玉米強勁反彈影響,大連雞蛋期貨經過兩周的底部振蕩后,周一大幅走高。但是雞蛋現貨市場低迷,遠期供應趨于增加,雞蛋期貨反彈空間有限。
需求不旺,雞蛋現貨偏弱
隨著元旦臨近,雞蛋階段性旺季到來,但雞蛋需求旺季不旺,現貨價格平穩偏弱。最近一個月,主產區雞蛋現貨價格在3.6—3.8元/斤徘徊,和去年5元/斤左右的價格相去甚遠。究其原因,除了雞蛋供應恢復性增加外,主要是需求依舊不振。而隨著大中專院校放假以及農民工返鄉,雞蛋消費仍不容樂觀。
養殖利潤豐厚,蛋雞存欄量高
在雞蛋生產成本中,飼料成本占比在60%以上。由于玉米價格和往年同期相比偏低,豆粕價格下跌至近7年低點,蛋雞養殖利潤依舊豐厚。據監測,目前全國主產區蛋料比價均值為3.10,蛋料比價明顯高于盈虧平衡點。上周平均蛋雞養殖盈利為28.18元/只,遠超過市場預期的15—20元/只。這使得養殖戶積極擴欄,雞蛋產能增加。
據統計,11月全國在產蛋雞存欄量為12.12億只,環比減少1.22%,同比增加5.21%;全國蛋雞存欄量為14.46億只,環比減少0.69%,同比增加3.46%;后備雞存欄量為2.34億只,環比增加1.74%。后備雞存欄量充足意味著遠期雞蛋供應壓力比目前更大,這也是雞蛋期貨1605合約價格大幅貼水近月合約和現貨價格的原因。
玉米和豆粕期貨反彈難持續
作為雞蛋主要的生產成本,玉米和豆粕期貨價格對雞蛋期貨的影響顯而易見。上周五和本周一,豆粕期貨大幅上揚,創出階段反彈新高,而玉米期貨在收儲政策扶持下,穩步上行。但是,我們認為玉米和豆粕的反彈難以持續,對雞蛋的提振作用有限。
豆粕期貨走高主要得益于美盤大豆上漲,美盤大豆上漲動力源于市場炒作巴西大豆部分產區干旱。但目前看,市場對巴西大豆產區天氣炒作為時尚早。巴西大豆播種已近尾聲,大多處于苗期,并不是關鍵生長期,后期降雨將逐漸增多,干旱緩解概率較大,美豆反彈將曇花一現。從國內看,港口進口大豆庫存高企,油廠開工率接近60%的偏高水平,豆粕供應充足,豆粕價格每一次上漲都將迎來油廠積極出庫,現貨上漲壓力較大。
再看玉米,隨著政府臨時收儲展開,臨儲玉米入庫進度加快,玉米現貨價格企穩反彈。但是,玉米臨儲政策起到的作用以及臨儲的目的僅是托底,防止玉米價格大幅下跌,產生谷賤傷農現象,并不是為了無限度拉高玉米現貨價格。在玉米現貨價格企穩反彈后,收儲進度可能放慢。目前的臨儲玉米和原有的龐大臨儲玉米庫存,都將成為未來市場的供應壓力。
從技術上看,自11月中旬以來,雞蛋期貨維持低位振蕩走勢。