供需由“緊”趨“松” 麥價上有阻力下有支撐

　　國內小麥市場糧源數量少,且政策性糧源高企,使得政策對市場影響的雙刃劍作用凸顯,國內麥價走勢上有阻力、下有支撐,國家臨儲小麥周度成交價將成為麥價走勢“風向標”。

　　質優麥政策價上高位運行

　　在政策性糧源有效供給能力增強的情況下,市場主體短期看漲預期明顯減弱,尤其是持糧主體出貨積極性提高,麥市供需偏緊格局逐步緩和。不過,因流通市場優質糧源仍舊偏少,臨儲麥并不能有效解決質優糧源緊缺的現狀,質優麥行情堅挺。

　　據市場監測,截至11月中旬,普通新麥收購價：江蘇沛縣2500-2540元/噸,安徽碭山2500元/噸,山東濟寧2600元/噸,河南虞城2540元/噸,河北藁城2600-2620元/噸。受流通市場質優糧源“價高難采”提振,國內強麥期價不斷刷新階段性高點,價格波動風險加大。截至11月15日,鄭州商品交易所強麥1701合約期價報收2868元/噸,自國慶節以來上漲167元/噸,漲幅達6.18%；其間最高價2939元/噸,創下1月中旬以來新高。

　　國家臨儲麥成交明顯降溫

　　隨著國家臨儲小麥投放區域及投放節奏的調整,市場購銷主體的心理預期發生明顯變化,面粉加工企業開工率不高制約糧源消化進程,這也使得國家臨儲小麥成交情況明顯降溫,山東、河北表現明顯。11月15日國家臨儲小麥投放糧源260.93萬噸,實際成交20.62萬噸,平均成交率7.9%,成交均價2506元/噸。

　　從區域成交情況看,山東、河北一改首拍成交火爆格局,拍賣糧源底價成交占比明顯增多,且出現較大比例流拍情況,市場主體參與競拍的熱情明顯下降。據統計,河北2015年產白小麥投放量5.09萬噸,實際成交3.23萬噸,成交均價2536元/噸,最高成交價2600元/噸；山東2015年產白小麥投放量10.26萬噸,實際成交1.49萬噸,成交均價2508元/噸,最高成交價2540元/噸。

　　臨儲小麥成交量明顯下降,一定程度上反映出市場主體心理預期趨于平穩,用糧主體采購節奏明顯放緩,但其對質優小麥的采購熱情較高。據統計,截至11月中旬,臨儲小麥(含2016年產小麥)剩余庫存6559萬-6659萬噸,同比高2595萬-2695萬噸；臨儲小麥成交情況同比明顯好轉,使得階段性去庫存進程加快。

　　內外麥價價差處于高位

　　國際谷物理事會(IGC)發布的最新報告顯示,2016/2017年度全球小麥產量預計為7.48億噸,比早先預測值高出100萬噸。聯合國糧農組織(FAO)預計,2016/2017年度全球小麥產量將增至7.467億噸,較10月預測增加430萬噸。

　　受全球麥市供需寬松格局施壓,國際麥價整體處于低位運行態勢,內外麥價的價差持續處于高位。但國內小麥進口實施配額制,向私營買家分配10%的配額,這難以有效滿足其加工需求。自國慶節以來,人民幣兌美元持續貶值,雖然在一定程度上增加了小麥進口成本,但進口小麥性價比優勢仍較明顯。截至11月中旬,12月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為166.8美元/噸,到國內口岸完稅后總成本約為1631元/噸,比去年同期下跌289元/噸。

　　海關數據顯示,9月我國進口小麥43.18萬噸,環比增加24%,同比增長109%；1-9月累計進口小麥286萬噸,同比增長27%。美國農業部11月全球小麥供需報告預計中國2016/2017年度小麥進口為350萬噸。11月9日國家臨儲進口小麥(2013年產美2號軟紅冬麥)計劃銷售8.8035萬噸,實際成交4.1885萬噸,成交量周比大幅增加,創下2015年1月下旬以來的新高,其中廣東4.0293萬噸全部成交,成交均價2503元/噸。

　　麥市優質優價仍將持續

　　國家氣象局預計,11月份國內北方冬麥區大部氣溫正常,降水正常或偏少,氣象條件總體利于小麥冬前生長；長江中下游地區降水偏少,氣溫接近常年同期。后市小麥價格整體將圍繞國家臨儲小麥采購成本區間震蕩,麥市優質優價仍將持續。

　　蘇皖豫地區因其國家臨儲小麥庫存數量高企,麥市步入政策市,迎來階段性去庫存時機；但由于魯冀地區國家臨儲小麥庫存數量有限而加工需求較強,這也使得其短期內供需格局緩解,但后期仍面臨糧源供給憂慮,尤其是滿足加工質量要求的糧源。后期麥市區域間政策市與市場市將并存,建議市場主體密切關注國家臨儲小麥投放結構調整及麥市跨區域流通機會。