豬價續寫“飛天”行情 上市企業未雨綢繆周期魔咒

　　“飛天豬”演繹的價格行情讓養殖企業的業績連續三年“飛天”。

　　1月9日,養豬養雞“雙料龍頭”溫氏股份率先披露2016年業績快報,“公司預計2016年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤113.55億元至126.58億元,比上年同期增長83%至104%”。這已是其連續第三個年度報出業績大漲。

　　另據以主營生豬養殖業務的天邦股份、雛鷹農牧、牧原食品最新公布的2016年12月銷售情況簡報顯示,無論從銷售均價還是銷售頭數上,同比2015年均有不小的漲幅。

　　在業內人士看來,豬價上漲、原材料降低是產業鏈上市公司業績大增的兩大原因。盡管已經持續了3年的強勢上漲周期,不過仍有1年左右的過渡期,這也比市場共識形成的3年豬周期多了1年。

　　“本輪豬周期確實比較長,預計將會持續到2018年全年�！�1月10日,南方某中型券商一位農業分析師對21世紀經濟報道記者表示,養殖行業的公司日子也會普遍“好過”。

　　業績大增邏輯

　　作為養殖龍頭、創業板第一股的溫氏股份,也是行業的風向標。截至1月10日,溫氏股份市值超過1500億元,另外總資產、凈資產、市值、上市以來的分紅等四大主要指標也均居創業板第一,無疑已是創業板中的“巨無霸”。

　　從具體銷售數據看,1月5日,溫氏股份發布2016年12月及2016年度商品肉豬銷售情況簡報顯示：2016年度,公司銷售商品肉豬1712.73萬頭,收入362.36億元,銷售均價18.40元/公斤,同比變動分別為11.57%、37.74%、20.26%。

　　這也意味著溫氏股份銷售的豬價在去年整體上有20%左右的漲幅,但是為什么其整體凈利會有83%-104%的漲幅？

　　1月10日,溫氏股份證券辦相關人士回應稱,“一方面,2016年內豬價長期處于高位,對公司營收有重要的拉動作用,豬價增長部分極大拉動了凈利增加；另一方面,公司的生豬出欄量有大幅上升。此外,公司較好實現了成本控制,在保質提量的基礎上,從生產、經營、管理等多方面綜合降低成本。上述都是凈利大幅上漲的重要原因�！�

　　據21世紀經濟報道記者此前了解,除了養豬、養雞主營業務外,溫氏股份還擁有現代農牧裝備、動物保健品生產、食品加工、金融投資等配套業務,打造出了一條全產業鏈。

　　“目前公司業務版圖中,養豬業務約占6成,養禽業務約占3成,其他還有動保產品、農牧裝備、投資等業務板塊。2016年,養殖業以外的業務發展態勢良好,有力支撐了公司業績�！鄙鲜鲎C券辦相關人士另外表示。

　　以投資板塊為例,溫氏股份旗下的廣東溫氏投資有限公司是公司金融業務的主要運作平臺。據上述證券辦相關人士透露,溫氏投資實際管理自有資金近60億元,重點關注大農業、大消費、大健康、大文化以及高端智造領域,目前業務有兩大板塊：(1)股權投資,已投項目中已有多家成功IPO或排隊IPO；(2)證券投資方面,主要是一級半市場的定增和二級市場的資產配置。

　　對于養殖企業來講,“豬周期”成為一道難以破解的魔咒,每逢豬價大跌之際養殖企業就會出現巨虧。因此,上述證券辦相關人士指出,“綜合利用各種金融手段,大力發展產業鏈金融,除了可以給公司帶來利潤,還有抵御農業周期性風險的作用,在公司未來發展中具有重要作用。”

　　21世紀經濟報道記者梳理發現,在互聯網、金融的大潮下,養殖類上市企業也正在謀取多元化業務,以期平滑豬周期帶來的劇烈波動。除了溫氏股份,另外比如雛鷹農牧目前的戰略定位為“生豬養殖、糧食貿易和互聯網”三大板塊,天邦股份的戰略定位則為“特種水產飼料、生豬養殖、動物疫苗、食品、天邦開物”五大業務板塊。

　　超長豬周期延續

　　2016年的生豬市場儼然成為畜牧業最大的看點,新希望、大北農、雙胞胎等一大批飼料巨頭先后宣布殺入養豬業。在此火爆行情的背后,則是超長強勢豬周期。

　　經歷了2016年創下的歷史高價并短暫調整后,2017年元旦過后,豬價再度保持強勢上漲態勢,輕松突破9元關口,均價已超過18元/公斤。截至1月7日,更是創下“16連漲”的罕見行情。

　　與此形成鮮明對比的是,養豬原材料玉米和豆粕的跌跌不休、低位徘徊。豬易通數據顯示,過去的一年里,玉米價格整體處于震蕩下跌的狀態,去年12月底更是創出年度最低價,進入2017年繼續下調,近日開始企穩,1月10日均價為1606.34元/噸；豆粕近期處于快速下跌的狀態中,1月10日均價是3380元/噸。

　　值得注意的是,普遍以3年為主的豬周期成為市場共識。在此之前,豬周期已經強勢持續了3年。是否會在2017年終結？

　　“2016年至今的強勢豬周期主要有兩方面原因,一是存欄沒有上去,持續低位；二是原材料價格也上不去�！鄙鲜鲛r業分析師認為,而且后期這兩方面因素難以改變。

　　因此,在上述農業分析師看來,本輪豬周期比以往都要“長”些,預計持續到2018年全年。

　　1月10日,招商證券分析師周莎發布研報也指出,“本輪超長豬周期將比以往的3年中周期多1年的過渡期,將于2018年下半年結束。在過渡期內,生豬仍保持供不應求的狀態,但較前期會有所緩和。預判2017年上半年行業將維持一個較好的盈利水平,全年均價在16-17元/kg左右,不排除高點再次沖上20元/kg的可能�！�